国庆假期后在计谋强预期助推及外盘原油大涨助力下，聚丙烯再次大幅高潮，但节后第二天巨额商品急促降温，资本解救削弱下，聚丙烯奴隶回落。但地缘身分握续扰动原油市集，资本波动加重，而2024年四季度聚丙烯投产将再度刷新岑岭，在需求增速放缓布景下，供需宽松口头难改，聚丙烯后市怎样看？

　　1、新产能投放预期下，供应保管高位

　　2024年1-9月新增产能275万吨，从工艺来看，PDH制达225万吨/年，占比81.82%摆布。由于PDH制聚丙烯资本高企，重叠产物结构相对单一，恒久失掉对企业酿成繁密压力，PDH制聚丙烯1-9月平均产能诈欺率降至历史低位69.12%，低点一度降至52.71%。9月份聚丙烯产能诈欺率为76.84%，环比上升1.75%，聚丙烯产能诈欺率环比高潮，主要原因是干预季节性需求旺季分娩企业大修筹谋多躲避此时。

　　10月份来看，聚丙烯产量仍保握增长，新产能方面，中石化英力士（天津）石化（35万吨/年）PP安装、内蒙古宝丰（50万吨/年）PP安装将在10月份投放，由于新产能投放时刻齐在月中旬，且开工多有不及，产量孝敬有限。存量安装方面，华东及华南多套安装存大修筹谋，筹谋内历练损失量走高，但伴跟着油制利润成就，前期重启待定安装或存开车预期，瞻望10月聚丙烯产能诈欺率窄幅走高。

　　2、传统旺季下，需求正反馈短期有解救

　　以旧换新计谋握续鼓动，而PP卑劣逼近终局，现在计谋刺激的预期终了鄙人游开工上出现了较为滞后的气象，住户消费偏严慎，成就较为有限。近期来看，部分快消品出现季节性成就，终局需求逐步向旺季漂浮，包装类订单骤增，其他行业因节前终局无数备货，刻下企业累库气象严重，多消费库存为主。

　　隆众资讯，聚丙烯卑劣行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明共7个卑劣行业）平均开工呈现高潮态势。节后外洋原油价钱着落，资本解救削弱，原料聚丙烯价钱高位回落。终局需求来看，跟着天气转凉，口罩、纸尿裤等需求量加多；国庆佳节提振，大米袋、面粉袋等包装类订单骤增。部分膜企国庆前后泊车历练，故负荷小幅下滑，举座来看，PP卑劣行业平均开工高潮0.17%至51.20%，较旧年同时低3.79%。

　　3、供应宽松口头下，聚丙烯利润压缩彰着

　　短期来看，地缘身分影响下油价波动加重，地缘带来的利多影响彰着向上基本面在中恒久上的利空，油价异日的走向将取决于以色列的反映。如若地缘场面并未恶化，供需基本面将再次成为主要驱动，地缘溢价或快速回吐，且需求担忧仍在，油制利润或将不息成就。能源煤后期行将计入到冬储旺季，在供应相对明白的前提下，或将呈现供需两旺口头，瞻望煤价举座窄幅运转。

　　4、节后上游或将保管去库，买卖库存或存下降预期

　　戒指10月9日聚丙烯买卖库存总量在85.57万吨，较上期高潮12万吨，环比涨16.31%。聚丙烯买卖库存细分为分娩企业总库存、贸易商样本库存、口岸仓库库存，其中分娩企业总库存环比+18.62%；样本贸易商库存环比+14.29%；样本口岸仓库库存环比+0.91%。国庆本事，上游石化企业部分暂停开单，节后归来石化库存累库彰着，分娩企业库存环比高潮。节后受宏不雅面提振，PP价钱高潮，中间商符合拿货，样本贸易商库存出现反弹。节日历间原油价钱接连高潮，资本面带动市集价钱宽幅走强，出口套利收窄彰着，出口面受阻，口岸库存涌现累库，因此本周举座买卖库存总量高潮。后市来看，节日历间物流运载受限，库存蓄积，节后上游企业保管去库念念路，瞻望买卖库存下降。

　　5、追思

　　四季度聚丙烯干预投产岑岭期，瞻望新增产能达到375万吨/万吨，如若四季度投产一起终了，2024年总产能4626万吨/年，增速高达16.35%，对供应端酿成较强压制，供应增速远超需求增速，供需缺口或将扩大。后市来看，聚丙烯短期供需改善，但多为季节性调整，季节性需求回升的幅度有限，以旧换新等计谋也有待不雅察。聚丙烯大产能基数下供应宽松口头难改，短期涨幅后受限，仍需存眷宏不雅计谋及原油波动。

包袱剪辑：张靖笛