卓创资讯生猪行业分析师刘博洋

　　【导语】从曩昔数年国庆节猪价走势来看，“节前跌、节中节后反弹”似乎已成为猪市的广阔限定。回归历史和议论当下猪价不难发现，供应端一致性利空以致节前猪价难逃着落窘境；而节后供应压力缓解，需求端一致性利多成为节中后期猪价高涨的能源。

　　2018-2024年国庆假期前青年猪价钱对比

　　回归2018-2023年国庆节前后猪价走势变化，除了2020年猪价节后呈现较大幅度下滑，其余年份猪价每逢国庆小长假，无一例外呈现“节前跌、节中后期反弹”的限定。又逢国庆长假，放胆2024年10月8日，宇宙猪价再度复刻此类走势。2024年10月4日宇宙生猪交游均价为17.14元/公斤，较9月30日着落0.62元/公斤，降幅为3.49%，节中前期猪价呈现下滑；而节后首日生猪交游均价为17.67元/公斤，较4日猪价有所回升。鉴于节中前期猪价跌幅过大，节中后期出现回涨，节后首日猪价仍较节前小幅下滑。回归历史和议论当下猪价不难发现，供应端一致性利空以致节前猪价难逃着落窘境；而供需两头双向利多成为节中后期猪价高涨的能源。

　　节前供应围聚增量，重叠大猪出栏加快，利空猪价

　　节中庸节青年猪行情发达强于节前，其一方面为国庆假期为月初时节，前期衍生企业为卤莽场区休假，销售调配难度大，重叠检疫站停检或减少发票，巨额采选节前加快出栏，为假时期常规缩量作念准备。从图1可知，曩昔五年间，国庆节前半个月生猪供应量相较9月中上旬供应都有所增多，平均增幅在11.55%，最高增幅在14.58%。

　　另一方面，中小衍生户逢节高频同步，节前摄取团结种出栏操作，出栏围聚进度短时刻内发生，供应端压力快速提高，而需求端的提振进度短时刻内无法匹及，供需错配加深。同期，节后多有宰杀量回落，猪价着落的惯性想维，节前以及假期中前期加快销售大猪，共同增多了供应压力。从图2可知，对比节前以及节后交游均重变化，交游均重环比都有不同进度增长，此征象亦响应出衍生企业虽清大猪降体重，但中小衍生户积极出大猪，以致平均交游均重不减反增。

　　站在供应视角下，节前冻品库容相对偏高，屠企和交易商上半年囤货，巨额静待逢节出库。诚然国庆假时期频频是家庭聚餐、婚庆行为的岑岭期，猪肉铺张量频频会有所上升，但冻品四肢替代白条猪肉的径直供应，一定进度会增多商场供应压力，配合毛猪围聚增量，亦利空节前生猪价钱。

　　二育热度增多，重叠节后冻品出库压力减小，提振猪价

　　节前二次育肥猪源围聚出栏亦进一步酿成猪价踩踏式着落，形成猪价捏续探底，但也奠定二次育肥抄底基础。从二次育肥补栏占比限定上来看，10月为全年二次育肥补栏又一岑岭期亦然补栏最终一轮窗口期，此阶段补栏二育巨额为节前期开释后的空圈刚性需求，以及此节点补栏对应四季度冬至前后大猪腌腊需求旺季，因此该时刻段二育补栏巨额呈现短频快节拍，缓解短期的供应压力，股东猪价节后小幅走强。站在需求的视角下，该时段冻品主动入库需求量虽有限，但节后冻品去库存巨额较为可不雅，平均降幅在4.21个百分点，最高降幅在6.95个百分点，临期冻品出库压力收缩，部分交易商或仍有小幅备新货填补库存行动，卤莽四季度猪肉铺张旺季。

　　轮廓来看，国庆节前后猪价走势特色的形成是供需共同作用的遵守。而节前“供需双增、供应增幅大于需求增幅”是猪价着落的中枢原因；节中后期供应压力减缓，以及二育补栏需求的提振，股东猪价反弹，组合形成多年“节前跌、节中后期反弹”的限定。

背负裁剪：李铁民