原标题：每经热评丨光韵达将易主 大比例表决权让渡强横各半

　　每经驳斥员 杜恒峰

　　光韵达（SZ300227，股价6.46元，市值31.95亿元）行将更换内容适度东说念主。说明公司公告，侯若洪、王荣、姚彩虹三东说念主拟将其系数持有的2549.8万股公司股份（占总股本的5.16%）转让给隽飞投资，并将剩余通盘股权所享有的表决权等权柄，全权拜托给隽飞投资应用。此举将使隽飞投资掌持光韵达21.72%的表决权，成为控股激动，曾三林将成为新的内容适度东说念主。

　　对光韵达而言，内容适度东说念主的变更短期内对市集热沈有一定的提兴盛用。股份转让的订价为每股9.0986元，较9月27日收盘价卓越40.85%，这标明新内容适度东说念主对公司价值高度认同。不外，光韵达事迹施展一般，客岁包摄净利润为5682万元，同比下滑29.04%，为流畅第三年负增长。

　　尽管隽飞投资尚未夸耀对光韵达在方针层面的具体治愈要领，但公司的责罚结构将领先被重构。光韵达原有的五东说念主董事会将透澈“洗牌”，包括前述三东说念主和另外两位沉寂董事已递交辞呈，辞去董事会职务。隽飞投资提名五东说念主给以替补，其中曾三林、程飞、吴巍等三东说念主为非沉寂董事。在高管层面，曾三林将担任副总司理，姚彩虹也将担任副总司理，新旧搭配以兑现方针沉稳过渡。《公司规定》也将作出关键治愈，董事会成员将从五东说念主加多到七东说念主。

　　以“小比例持股+大比例表决权”兑现控股，并不是典型的公司责罚结构，这意味着改日可能会有更多的变数。曾三林仅耗资约2.3亿元便拿下控股权，而光韵达的总市值接近32亿元。固然这种面孔知人善任了成本，但如何有用不停新内容适度东说念主，保护中小激动利益，是光韵达靠近的新课题。加多沉寂董事东说念主数是积极的一步，但还需要更多的轨制保险。

　　关于曾三林而言，以小博大的计策并不料味着风险更低。一方面，原内容适度东说念主可能减持股份，由于其持股比例较高，减持对股价的冲击也会更大。另一方面，内容适度东说念主的地位也意味着更多的背负，相配是在扶持公司发展方面，其最终的内容过问可能远超买入股权的成本。举例，在中金岭南遇到面值退市和可转债失约的情况下，持股不到6%的控股激动不仅要增持股份，还要偿付部分可转债。更进攻的是，若上市公司价值增长，新内容适度东说念主只可取得极小部分答复，而原内容适度东说念主受益更多。这种利益共享上的错配历久是公司责罚的隐患。

　　总之，光韵达更换内容适度东说念主固然是短期内市集热沈的提振身分，但从历久来看，新的责罚结构强横并存。如何均衡各方利益，确保公司肃肃发展，将是光韵达改日靠近的进攻挑战。