出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：木予

　　浪漫8月31日，A股上市航空公司均已接踵发布2024年半年度敷陈。据敷陈涌现，2024年1-6月，七家航司的总营收狡计2842.94亿元，约为2023年同时的1.23倍，跳跃2019年上半年近14个百分点；扣非后归母净失掉共88.98亿元，天然较2023年上半年大幅减亏89.40亿元，但与疫情前的74.26亿元净利润比较仍有不小差距。

　　事迹显赫改善的背后，是抓续回暖的民航业。

　　民航局公开涌现的数据涌现，本年上半年全行业共完成运载总盘活量703.0亿吨公里，同比增长32.2%，较2019年同时增长11.9%。其中，国内航路完成470.4亿吨公里，国外航路完成232.6亿吨公里，与2023年上半年比较分手提高16.0%、84.1%，限度都跳跃2019年同时。

　　游客运载量录得3.5亿次，在“五一”小长假和暑期等强盛出行需求带动下，国内客运量较2019年和2023年同本事别增长13.2%、15.9%。而受航权、签证、汇率等要素抽象影响，国外客运量尽管与2023年上半年比较翻了3.55倍，但仅归附至2019年上半年的81.9%。

　　货邮运载量共计417.4万吨，国内货运量慎重向好，同比增长23.2%，较2019年同时进步6.4%。而由于国外客班载货才气进步、国外货运不如期航班增多，国外航路的货邮运载量与2019年和2023年上半年比较分手增长34.3%、44.2%。

　　本系列将围绕业务发达、运营成果和资本影响要素等方面梳理拆解七家航司的事迹中报。

　　南航营收第一、净利垫底 东航预备行为现款流缩水

　　2024年上半年，七家航司总营收高达2842.94亿元。中国国航、中国东航和南边航空（下文简称：“三大航”）共终了收入2285.09亿元，约为举座孝敬80.4%，同比增长26.3%，与2019年同时比较进步13.8%。

　　具体来看，南边航空以847.90亿元营收位列第一，较2019年和2023同本事别增长16.2%、18.0%。专注短距离、中小城市之间支线业务的中原航空收入垫底，但同比增速最高，与2023年上半年比较增长了45.0%至32.11亿元。海航控股营收约为317.43亿元，同比仅提高了14.9%，是惟逐一家限度低于2019年同时水平的航司。

　　敷陈期内，七家航司扣非后归母净失掉共约88.98亿元。“三大航”皆未能凯旋扭亏为盈，失掉总和达98.71亿元，同比显赫收窄36.7%，共计减亏57.11亿元。不外与2019年同时的60.21亿元净利润比较，依旧缺口雄伟。

　　具体来看，廉价航司春秋航空扣非后归母净利润录得13.55亿元，分手较2023年和2019年同时激增79.1%、87.0%，创下自2014年以来的最高点。支线航司中原航空由2023年上半年的净失掉7.57亿元，期内转为净利润1255.50万元，祥瑞航空更是同比激增796.7%达4.75亿元。南边航空扣非后归母净利润约为-34.64亿元，排在七家航司末尾，同比仅收窄12.5%。

　　2024年1-6月，七家航司预备行为产生的现款流均为净流入，尤其“三大航”现款流净额都达到100亿元以上。中国东航预备行为产生的现款流约为107.18亿元，同比下落33.8%，较2019年同庚减少15.9%，在“三大航”中显赫“掉队”。

　　七家航司中，只须海航控股和中原航空预备行为产生的现款流净额终了同比双增，增幅分手为10.4%、57.2%，其余航空公司都较2023年同时有所减少。限度更小、活泼性更高的祥瑞航空、中原航空和春秋航空领先走出疫情黯澹，预备行为产生的现款流与2019年同观点比较分手进步248.7%、181.0%、100.3%。

　　“三大航”子公司增收不增利 海航近86%子公司资不抵债

　　敷陈期内，中国国航、中国东航、南边航空和海航控股的子公司里面发达持续分化。

　　中国国航旗下的深圳航空、澳门航空、大连航空、内蒙航空和北京航空归母净利润仍皆为负数，期内共计失掉19.72亿元，同比扩大13.9%。而联营的国泰航空和被收购不久的山航集团，都堕入了“增收不增利”的所在。天然两家航司的总营收较2023年上半年增长14.0%、89.0%，但归母净利润同比减少了14.6%、92.7%。值得一提的是，2024年上半年，公司对国泰航空投资阐述收益10.67亿元，同比减少2.12亿元。

　　中国东航的子公司濒临相同的问题。2024年1-6月，以南京路口国外机场为主运营基地的东航江苏，收入同比增长14.7%至49.43亿元，净失掉却扩简略125%至5.42亿元。基于上海浦东国外机场开展支线业务的一二三航，营收较2023年提高21.7%至2.75亿元，净失掉却增多了近0.7亿元。若包括主力遮掩长三角区域的上海航空，三家子公司的钞票欠债率都在100%以上，分手为121%、116%、102%。

　　南边航空旗下的六家子公司中，只须厦门航空和河南航空终了营收、净利双增。集团抓股比例在60%以上的珠海航空、贵州航空和重庆航空，上半年共计失掉5.44亿元，同比扩大8.2%。汕头航空同时净利润只须600万元，而2023年同时为440万元。就钞票欠债率而言，南边航空约三分之二的子公司资不抵债，珠海航空净欠债高达7.25亿元，约为总钞票的2.14倍。

　　海航控股的子公司仍全面陷于失掉，但除了长安航空和新华航空，其余航司的失掉幅度均有所收窄。尤其乌鲁木王人航空和广西北部湾航空上半年净失掉分手达1.02亿元、2.73亿元，同比进步超71%。发达最差的新华航空，敷陈期内终了收入约25.33亿元，与2023年同时基本抓平，净失掉却自便5亿元，同比扩大30.9%。2024年浪漫6月30日，海航控股接近86%的子公司钞票欠债率跳跃100%。

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