高盛顶级往还员Tony Pasquariello最近放出大招，说异日一个月市集将会很侵扰。他建议大众要正式其事，因为好意思国经济可能会出现"不着陆"的情况。这是什么钦慕呢？

【事件过程】

最近这段时候，市集上的说法可真实林林总总，让东说念主头昏脑胀。Tony这位大神级往还员然而看得透透的。他说从7月份运转，市集就像坐过山车相似，起转化伏。

先说7月，科技股那叫一个猛啊，几乎是坐火箭相似往上窜。到了8月初，一刹来了个风险价值冲击，把不少东说念主吓得够呛。9月更特钦慕了，中国央行一刹放大招，搞得大众措手不足。紧接着，好意思联储降息的音讯一出，好意思股就跟打了鸡血似的，有的股票涨得欢，有的股票跌得惨。就拿英伟达一下子就涨了4%，珍贵的小盘股指数罗素2000却跌了1%，真实冰火两重天啊。

Tony看了这一出出好戏，合计没什么尽头的，但是他发现了一个特钦慕的划定。他说啊，这市集等于个大赌场，往还员们可high了。昔日三个月，风险和讲述一直扭捏不定，可标普500这个衰老哥却一直稳稳地改换高，真实让东说念主摸头不着。

Tony合计，当今的市集就像是在走钢丝。一方面，降息的可能性和经济的合手续性让大众合计不会跌得太惨。另一方面，最近政事上和国外场面上的一些不细则身分又甘休了市集往上冲的干劲。不外呢，资金一经更心爱往多头标的流动，价钱走势也表示市集还在不停被买入。

说到好意思国经济增长，Tony合计这周没什么大新闻。但是他尽头强调了少量，等于高盛的好意思国经济不测指数当今然而六个月以来的最高水平。这是什么钦慕呢？毛糙等于经济弘扬比预期的要好。

上周五公布的非农服务数据然而让大众大吃一惊，增永恒超预期。这下可好，大众又运转驰念通胀会不会卷土重来，好意思联储会不会再次收紧货币计谋。华尔街的东说念主又运转沟通起"好音讯是不是真的好音讯"这个须生常谭的问题。还有东说念主忽视，好意思国经济可能会"不着陆"，这是什么钦慕呢？等于说经济既不会软着陆（渐渐降温），也不会硬着陆（急剧衰竭），而是不竭保合手坚硬增长。

Tony说，高盛对好意思国GDP增长的预测就很能施展问题。他们瞻望本年第三季度经济增长会达到3.2%，第四季度会放缓到2.1%，全年增长率可能会达到2.8%。这些数字看起来还挺可以的，难怪Tony合计稳当"不着陆"的说法。

说到好意思联储的动向，Tony提到上周好意思债市集然而碰到了重创。高盛凭证市集反应计算，11月和12月的好意思联储货币计谋委员会会议上，每次可能会降息25个基点。这跟高盛我方的预测是一致的，也可能是好意思联储的基本宗旨。

Tony认为，关于股票投资者这意味着好意思联储可能会有序地退换降息弧线，而不是大幅降息。他合计这种情况足以相沿主要的市集趋势。

谈到资金流动和市集仓位，Tony说好意思国最近莫得出现什么大变化。不外，市集里面一经有一些合手续的需求，这是很当然的事情。但是，让Tony感到殷切的是，当今包括对冲基金和好意思国度庭在内的往还者王人承受着无边的压力。特钦慕的是，11月和12月碰巧是全年股票回购最活跃的两个月。

关于好意思国破钞者，Tony的办法有点矛盾。一方面，服务叙述抵破钞者来说无疑是个好音讯；另一方面，一些微不雅数据的波动时时会伴跟着股价着落。Tony承认这种矛盾磋议的存在，他合计可能更快意在大盘中对好意思国破钞合手乐不雅格调，而不是只柔顺非必需破钞品类股。不外，他一经心爱标普500非必需破钞品板块的风险讲述景色。

说到好意思国科技股，Tony提到了两个关节点。率先是资金流向：对冲基金网络五个月抛售科技股，但上周却一刹大举买入，本周买入速率更是加速，既买个股也买指数期货。他小心到科技股里面的弘扬各异很大，比如英伟达和亚马逊或微软的股价走势就很不相似。尽管如斯，纳斯达克100指数仍然只比高点低2%。Tony辅导大众，行将到来的三季度财报季对科技股来说极端关节。

关于好意思国小盘股，Tony合计有点奇怪。好意思联储一直在悉力消弱经济增长，中国却在刺激经济，但好意思股小盘股的弘扬却不尽如东说念主意。Tony认为这可能表示了市集的实力，同期也示意可能有更好的投资遴荐。

谈到行将到来的好意思国大选，Tony说他意识好多音讯洞开的东说念主对选举甩掉有极端热烈的办法，况且意见不对很大。但Tony我方的办法是，选举甩掉就像是11月5日本日抛一枚硬币相似难以预测。他很好奇，选举甩掉出来后，会有若干风险溢价被开释。从标普波动率期限结构来看，在选举甩掉活泼之前，市集的殷切情怀可能会合手续下去。

说到日本，Tony小心到咫尺国外成本并莫得多数流入日本。8月的波动率冲击之后，投资者变得严慎了，况且彰着有更好的投资遴荐。尽管如斯，本周日本股市的弘扬一经后来居上。

Tony还提到了一个钦慕的叙述，说是要推迟已毕净零碳排放的预期时候。这份叙述更新了2021年6月推出的净零碳排放预期旅途，反馈了自2022年动力危急以来碳排放量和煤炭使用量加多的情况。当今叙述认为，碳氢化合物质产的使用寿命会更长，石油需求峰值可能会在2030年之后出现，对自然气手脚过渡燃料的需求将一直增长到2050年。

Tony还提到了一句让他印象潜入的话。莽撞是说，比较其他国度的计谋，好意思国的糜费品无度可能还不算太糟糕。好意思国几十年来一直在过度支拨，但私营部门仍在不停彭胀、改换，并打造出了全球跨越的大公司。当今，好意思国想象补贴行将退休的婴儿潮一代，与可靠的盟友重建全球供应链，并大界限投资于关乎国度生死的东说念主工智能竞赛。Tony合计，如果这个策划到手了还好，若是失败了，那可等于恶运性的效果了。

说到这里，Tony还提到了一个钦慕的不雅点。他说，好意思国这样多年来一直在大手大脚地用钱，但私营企业却还在不停发展，改换不停，以致还搞出了一堆市值全球跨越的大公司。当今好意思国政府又想象给快退休的婴儿潮一代发福利，还要和靠谱的盟友沿途重建全球供应链，还要在东说念主工智能这个关乎国运的领域大举投资。Tony合计，这若是到手了还好说，若是搞砸了，那可真实要出大事了。

Tony的这番话一出，然而在网上引起了不小的震憾。不少网友王人忍不住发表了我方的办法。

网友"股市老韭菜"说："Tony这是唱的哪出啊？好意思国经济不着陆？我看是要硬着陆还差未几。这样多年的量化宽松，债务王人堆到天上去了，晨夕要还的。"

"答理小高东说念主"则合手不同不雅点："我合计Tony说得特钦慕。你望望，科技改换一直在进行，服务数据也可以，好意思国经济基础底细一经挺厚的。"

"市集不雅察者"忽视了一个钦慕的不雅点："不着陆可能是善事，但也可能是赖事。如果经济一直保合手高速增长，通胀压力会不会越来越大？好意思联储如何支吾？"

"global_thinker"则从全球角度分析："好意思国经济不着陆，对全球经济来说是福是祸还真不好说。可能会带动全球经济，但也可能加重全球经济失衡。"

"投资生人"有点困惑："Tony说的这些，对宽泛投资者来说意味着什么？咱们该如何退换投资策略？"

"AI_enthusiast"对东说念主工智能投资尽头感意思意思："好意思国在AI领域大举投资，这对磋议股票会有什么影响？是不是该重心柔顺科技股？"

"环保卫士"则对净零碳排放的话题很介意："推迟已毕净零碳排放的时候，这对动力股会有什么影响？可再无邪力企业会不会受影响？"

"退休策划者"说："要给婴儿潮一代发福利？那咱们这些年青东说念主的退休金如何办？政府能撑得住吗？"

"供应链大众"对重建全球供应链很感意思意思："好意思国要和盟友重建供应链，这对全球交易步地会有什么影响？哪些行业会受益？"

"债市柔顺者"则忽视了一个关节问题："好意思国这样大手大脚地用钱，债务问题如何处分？会不会影响好意思元的全球地位？"

总的Tony的不雅点激励了平凡沟通。有东说念主招供他的"不着陆"不雅点，认为好意思国经济韧性澈底；也有东说念主驰念通胀压力和债务问题。关于好意思国在AI、供应链重建等领域的大手笔投资，有东说念主看好磋议行业的发展远景，也有东说念主驰念可能带来的风险。退休金、环保计谋等问题也引起了不少柔顺。

这些沟通反馈出，在刻下复杂的经济环境下，投资者和宽泛全球王人在密切柔顺经济走向过头可能带来的影响。非论是对个东说念主投资一经对悉数社会，Tony的不雅点王人提供了值得深念念的角度。

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