钢材：螺纹需求韧性仍存，热卷供需抓续改善

　　螺纹方面，本周寰宇纹产量环比回落0.12万吨至233.82万吨，同比减少21.02万吨；社库环比增多0.26万吨至296.39万吨，同比减少61.85万吨；厂库环比减少0.64万吨至148.72万吨，同比减少12.87万吨；螺纹表需环比回升3.36万吨至234.2万吨，同比减少32.69万吨。螺纹产量略有回落，库存实现聚拢增多趋势转为小幅下降，表需回升，数据表露存所好转。在宏不雅策略渐渐落地告成带动下，近期30城商品房成交、水泥开工及出货、寰宇建材成交量等数据均企稳回升，螺纹需求督察较强韧性。跟着电炉钢损失扩大，部分钢厂教师增多，供应端高位回落，螺纹供需举座矛盾不大。下周寰宇大部分地区将迎来新一轮降温天气，瞻望举座需求或将进一步走弱，对市集样式有一定影响。现在厂商关于冬储价钱博弈较为显着，市集样式表露多有反复。瞻望短期螺纹盘面仍震憾整理脱手为主。

　　热卷方面，本周热卷产量环比回升3.34万吨至311.85万吨，同比减少8.06万吨；社库环比回落5.92万吨至236.83万吨，同比减少19.64万吨；厂库环比回落1.14万吨至78.4万吨，同比减少10.38万吨。本周热卷表不雅奢侈量环比回升1.41万吨至318.91万吨，同比减少7.98万吨。热卷产量回升，库存抓续下降，表需继续回升，数据表露偏强。国度统计局数据走漏，2024年10月中国空调产量1620.2万台，同比增长14.0%；1-10月累计产量22480.9万台，同比增长8.2%；10月寰宇雪柜产量897.1万台，同比增长6.8%；1-10月累计产量8727.6万台，同比增长8.5%；10月寰宇洗衣机产量1102.8万台，同比增长6.3%；1-10月累计产量9345.5万台，同比增长6.7%；10月寰宇彩电产量1731.4万台，同比增长4.1%；1-10月累计产量16759.4万台，同比增长2.7%。10月份汽车、家电、挖掘机等板材下流产销、出口均同环比改善，对热卷需求酿成一定提振。近期热卷供需抓续改善，库存也降至低位，钢厂压力举座不大。瞻望短期热卷盘面表露或将震憾整理脱手。

　　铁矿石：铁水产量小幅下降，铁矿石价钱震憾脱手

　　供应端，专家发运量有所下降，澳洲由于口岸教师增多，发运量有所下降，巴西发运量有所回升，到港量也有所回升。澳洲巴西铁矿发运总量2558.8万吨，环比减少85.3万吨。澳洲发运量1722.6万吨，环比减少224.9万吨，其中澳洲发往中国的量1435.7万吨，环比减少144.6万吨。巴西发运量836.2万吨，环比增多139.7万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少119.8万吨至543万吨，BHP发运量环比减少111.2万吨至520.5万吨，FMG发运量环比增多49.5万吨至442.3万吨，VALE发运量环比增多106.8万吨至650.7万吨。45口岸到港量2782万吨，环比增多455万吨。国产矿方面，内矿的产能行使率、铁精粉产量环比有所下降。

　　需求端，共新增5座高炉复产，6座高炉教师，高炉开工率环比下降0.15%，铁水产量环比下降0.14万吨至235.8万吨，入口矿日耗环比下降0.28万吨。面前钢厂的开工率诚然小幅下降，但需求仍有韧性，铁水产量降幅较小。钢厂盈利率下降3.03%，测算的长历程钢厂仍成心润，不错温雅年前钢厂补库预期。

　　库存端，47个口岸入口铁矿库存为15929.38万吨，环比增多68.87万吨，在港船舶数101条，环比下降4条。钢厂库存环比累库119万吨至9173万吨。

　　详细来看，供应端，发运量小幅波动，到港量有所回升，内矿产量小幅下降。需求端，面前钢厂的开工率诚然小幅下降，但需求仍有韧性，铁水产量降幅较小，推行需求变化不大，面前长历程钢厂仍成心润，不错温雅年前钢厂补库预期。面前库存抓续累库，督察高库存样式，供需基本面变化不大，矿价容易承压脱手。多空交汇下，瞻望铁矿石盘面督察震憾走势。

　　煤焦：双焦现货价钱有退换，预期偏强博弈加重

　　焦炭方面，现货市集偏弱脱手，吕梁准一冶金焦价钱回落50元/吨，焦炭期货2501合约飞腾3元/吨，基差走弱。供应方面，钢材价钱震憾脱手，焦炭提降焦化企业分娩利润回落，现在焦化企业利润10元/吨傍边，焦企分娩仍成心润开工率基本督察，本周孤独焦企日均产量增多0.48万吨，247家钢厂焦炭日均产量减少0.08万吨，钢厂补库节律有所放缓，部分焦企库存累库。需求方面，钢材需求季节性淡季，现货价钱震憾脱手，247家钢厂高炉开工率下降0.15%，铁水产量减少0.14万吨/日，关于焦炭现货需求小幅舒适。库存方面，下流需求残障各门径以累库为主，本周230家孤独焦企库存累库0.82万吨，钢厂焦炭库存累库16.62万吨，焦炭口岸库存累库4.98万吨，焦炭总库存增多23.82万吨。详细来看，钢材需求季节性淡季，高炉开工率小幅回落，关于焦炭的需求边缘减少，不外钢厂现款利润盈利率还在50%以上，瞻望铁水产量短期减少仅是微量，策略端关于钢材需求仍有提拔预期，前期的利好策略也处于渐渐奉行落地过程之中，市集博弈或会加重，瞻望短期焦炭盘面呈现震憾脱手态势。

　　焦煤方面，现货市集偏弱脱手，山西中硫主焦跌20元/吨，入口蒙煤价钱小幅回落，蒙3精煤价钱回落10元/吨，焦煤期货2501合约飞腾23元/吨，基差走弱。供给方面，国内煤矿分娩供给增多，523家样本煤矿原煤产量增多2.6万吨，精煤产量增多0.56万吨至79.58万吨/日；入口方面，蒙古焦煤通关量督察在高位水平，焦煤供应督察宽松。需求方面，焦化企业分娩利润继续回落，焦化企业利润现在10元/吨傍边，终局需求季节性残障，焦企利润裁汰原料采购节律放缓，关于高价货源魄力严慎，焦煤现货成交减少。库存方面，523家样本矿山原煤库存增多5.76万吨，精煤库存增多1.05万吨，洗煤厂原煤库存增多20.28万吨，精煤库存增多0.42万吨，孤独焦企库存增多15.99万吨，钢厂焦煤库存减少2.24万吨，口岸焦煤库存增多23.6万吨，焦煤总库存增多34.01万吨，焦煤库存压力增多。详细来看，钢厂高炉开工率小幅回落，铁水减量对焦炭焦煤的需求边缘减少，焦企现在利润水平接近盈亏均衡，关于焦煤原料资本范畴更严，逢低采购为主高价时不雅望，策略端关于钢材需求仍有提拔预期，策略也处于渐渐奉行落地之中，来往所裁汰焦煤保证金比例以及扩大逐日最掀开仓量，市集活跃度会有一定进步，短期市集博弈或会加重，瞻望短期焦煤盘面呈现震憾脱手态势。

　　废钢：推行偏弱预期稍强，废钢行情或震憾脱手

　　本周废钢价钱各地区下落为主，华东地区领跌其他地区；寰宇废钢价钱指数下落12.2元/吨至2306.2元/吨。

　　供给端，本周钢厂废钢日均到货量回落，本周255家钢厂废钢日均到货量48万吨，环比减少4.7万吨。废钢破灭料加工企业产量、产能行使率回升，开工率不变。

　　需求端，废钢需求下降，255家钢厂废钢日耗环比减少2.3万吨至50.7万吨，其中短历程钢厂日耗环比减少0.7万吨，长历程钢厂日耗环比减少1.4万吨，全历程钢厂日耗抓平，49家电炉厂产能行使率回落3%、89家短历程钢厂产能行使率环比回落3.2%。利润方面，短历程钢厂利润好转，江苏谷电利润盈利70元/吨傍边，平电利润损失90元/吨傍边。

　　库存端，长历程钢厂废钢库存环比增多13万吨至204万吨，短历程钢厂废钢库存环比减少1.6万吨至134万吨。

　　详细来看，钢材需求季节性淡季，现货价钱震憾脱手，废钢价钱回落短历程的分娩利润好转，谷电利润支抓短历程钢厂开工，短历程钢厂库存以及长历程钢厂库存均处于较高水平，钢厂采购节律有所放，策略关于钢材的需求仍有提拔预期，前期公布的策略也处于渐渐落实过程之中，瞻望短期废钢价钱震憾脱手。

　　铁合金：主流钢招笃定，基本面驱动有限

　　锰硅：主流钢招价钱笃定，需求渐渐开释，但举座改善幅度有限，基本面驱动不及，温雅市集样式变化。本周标记性钢招价钱阅历两轮询价终于敲定，最终订价6280元/吨，较二询价钱上调80元/吨，标记性钢招价钱笃定后，需求渐渐开释，然则环比改善进程有限，依据钢联数据，收尾11月22日，样本钢厂锰硅需求量当周值12.6万吨，周环比增多0.7%，聚拢两周环比增多，现在仍位于连年来同时低位水平。供应端，锰硅产量当周值在握住增多，收尾11月22日当周，锰硅产量19.2万吨，周环比增多0.46%，朔方开机率仍显着高于南边，内蒙、宁夏地区锰硅分娩企业开机督察高位，钢联数据约66-68%。资本端，本周锰硅分娩主要原材价钱小幅走弱，天津港锰矿价钱环比下调，澳矿价钱约42.5元/吨度，环比抓平，加蓬矿价钱约38元/吨度，环比下降0.5元/吨度，南非半碳酸价钱32.5元/吨度，环比下降0.5元/吨度，冶金焦价钱周环比也有小幅回落，资本提拔不彊。库存端的压力仍退却冷酷，63家样本企业库存虽环比小幅下降，约为20.9万吨，环比下降约1.4万吨，但仓单加灵验预告数目仍在握住增多，现在约25.9万吨。详细来看，现在锰硅样本企业是在去库中，供需方面变化不大，边缘驱动有限，近期玄色板块样式有所好转，瞻望在样式端影响下，短期锰硅价钱仍以震憾走势为主，现在短少趋势性行情驱动。

　　硅铁：供需样式仍稍显宽松，基本面驱能源度有限，温雅市集样式变化。本周玄色板块集体走强，硅铁价钱重点也随之上移，但基本面来看，供需样式仍稍显宽松。供应端，依据钢联数据，收尾11月22日，硅铁产量当周值12.11万吨，聚拢数周环比走强，现在硅铁产量当周值位于连年来历史同时高位水平，供应端压力仍存。然则需求改善幅度有限，本周主流钢招价钱一样笃定，11月硅铁招标价钱6550元/吨，较上轮价钱环比下调50元/吨，基本顺应市集预期，对市集刺激作用有限。收尾11月22日当周，样本钢厂硅铁奢侈量当周值2.07万吨，周环比增多0.77%。资本端详对主张，本周硅铁分娩主要原材料价钱环比基本抓平，资本端对硅铁价钱有一定提拔。供强需弱样式下，硅铁样本企业库存也在渐渐积存，最新数据走漏，60家硅铁样本企业库存约6.5万吨，环比增多约0.3万吨，硅铁库存可用天数仍督察历史同时较低水平。举座来看，面前硅铁供需样式稍显宽松，基本面的驱动相对有限，硅铁弥散价钱不高，且近期市集样式有所好转，瞻望短期硅铁价钱跟班玄色波动为主，督察宽幅震憾走势。

背负裁剪：赵念念远