天风证券股份有限公司唐婕,张峰近期对万华化学进行筹划并发布了筹划发挥《三季度事迹承压，新型样稳步鼓励》，本发挥对万华化学给出买入评级，面前股价为76.99元。

　　万华化学(600309)　　事件：万华化学发布2024年三季报，罢了生意收入1476.04亿元，同比增长11.35%；包摄于上市公司股东净利润110.93亿元，同比下滑12.67%。按31.4亿股总股本联想，罢了每股收益3.53元，每股筹画现款流6.15元。　　其中第三季度罢了生意收入505.37亿元，同比增长12.48%；包摄于上市公司股东的净利润29.19亿元，同比下滑29.41%。　　中枢聚氨酯业务仍保合手销售限度加多，详细毛利率受产物价钱株连而下滑，技能磨砺等或阶段性影响盈利。公司三伟业务板块前三季度生意收入均罢了增长，且单季度均罢了同、环比增长。公司罢了详细毛利率15.38%，较前年同时下滑1.38个百分点；单季度毛利率13.4%，同环比划分下滑4.0、1.9个百分点。公司前三季度技能用度率5.6%，较前年加多约0.5个百分点；其中第三季度技能用度率5.8%，同环比划分加多0.1、0.4个百分点。　　从具体筹画数据看，2024年前三季度，公司主生意务中聚氨酯系列、石化系列、缜密化学品及新材料系列划分罢了营收542、620、200亿元，较前年同时加多41.7、101.1、24.1亿元，yoy+8.3%、+19.5%、+13.7%；单季度营收划分为188、224、70亿元，同/环比划分加多8.5%、42.4%、10.9%/4.7%、6.4%、2.1%。其中公司中枢聚氨酯业务前三季度销量410万吨，同比加多约14.2%；单季度罢了141万吨同/环比加多13.7%、2.2%。石化业务前三季度产量同比加多20.4%；单季度产量同比加多15%、环比下降5.8%；单季度销量环比下降6.4%。缜密化学品及新材料业务前三季度销量同比增长21.4%；单季度同/环比划分加多16.3%、4.2%。　　从价钱上看，24年三季度团员MDI价差环比有所扩大，而公司其他大批产物Q3走势偏弱；重迭三季度烟台基地、匈牙利基地装配停产磨砺或对公司分娩和沟通用度产生一定影响；共同导致Q3盈利水平下降。　　在建工程时势合手续鼓励，孝顺公司恒久成长。上半年公司完成了福建MDI技改扩产，公司继续推动乙烯二期、蓬莱一期配置职责，此外公司公布与ADNOC等协作特种聚烯烃时势，合手续进步国外化水平。公司在建工程限度继续推广，扬弃三季度末达到历史高位697亿元，在建工程/固定金钱的比例为66%。　　盈利预测与估值：公司部分产物价钱本年以来有所回落，聚会产物价钱趋势、将来产能投放节拍，预测公司2024~2026年归母净利润划分为149、194、235亿元（2024年前值为171、202、253亿元），保管“买入”的投资评级。　　风险教唆：竞争加重致产物价钱下降、原材料价钱大幅波动、新型样经过及盈利情况低于预期、汇率波动风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据联想，东莞证券卢立亭筹划员团队对该股筹划较为深刻，近三年预测准确度均值高达80.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利155.91亿，字据现价换算的预测PE为15.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级27家，增合手评级1家；已往90天内机构筹画均价为94.75。

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