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　　开头：北京商报

　　9月4日，在晓谕要约收购中粮包装控股有限公司（以下简称“中粮包装”）一谈已刊行股份后的第一个走动日，金属包装行业“老大”奥瑞金科技股份有限公司（以下简称“奥瑞金”）股价应声大涨，收尾当日收盘高涨2.31%至4.43元/股，总市值114亿元。奥瑞金靠着“绑缚红牛”起家，连年来正开脱“红牛依赖症”，领有蒙牛、厚味可乐等宽敞优质客户的中粮包装或是理思收购对象。更并且，“老大”收购“老二”，将把“老三”上海宝钢包装股份有限公司（以下简称“宝钢包装”）远远甩在死后。只不外，领有宝钢包装的中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称“宝武集团”）会坐以待毙吗？

　　争夺中粮包装

　　从旧年底初始献技的中粮包装控股权争夺大戏，有了新发达。

　　2024年9月3日晚间，奥瑞金清楚，拟通过下属北京市华瑞凤泉惩处参议有限公司的境外下属公司，以7.21港元/股的要约价，向香港联交所上市公司中粮包装全体推动发起自觉有要求全面要约，以现款样子收购中粮包装一谈已刊行股份。全体走动对价上限为60.66亿港元，约合东谈主民币55.24亿元。同期奥瑞金默示，董事会和监事会已于9月2日接踵审议通过本次走动等事项。

　　9月3日晚间，中粮包装也发布公告称，由于要约东谈主（宝武集团）接纳要求未能达成（已收到3.45亿股要约股份占总30.9%），要约东谈主及与其一致活动各方不得于12个月内晓谕再对股份提倡另一项要约，除非获扩充东谈主员愉快，则作别论。

　　这次控股权争夺源于2023年12月6日，中粮包装清楚了荒谬化决策，要约东谈主（CHAMPION HOLDING（BVI）CO．，LTD，长平实业径直全资领有）提倡有先决要求的自觉全面现款要约，以收购中粮包装总共股份并拟将其荒谬化，自后将其退市。荒谬化现款代价最高约76.49亿港元。股权穿透可知，为长平实业撑腰的是宝武集团及国新投资有限公司，均为大型国资企业。宝武集团是宝钢包装的控股推动。

　　若是这笔走动发达凯旋，将是国企同行整合的结局，直到奥瑞金中途杀出。2024年6月8日，奥瑞金公告策划向中粮包装发起全面要约收购。

　　据前瞻产业研究院数据，以2023年营收限制盘算，奥瑞金、中粮包装、宝钢包装分袂位于金属包装行业前三，在罐型包装容器的二片罐市集会的市占率分袂为22%、18%、17%。2024年上半年，奥瑞金、中粮包装及宝钢包装的营收分袂为72.06亿元、55.48亿元及40.01亿元。

　　不错看到，中粮包装和宝钢包装的市占率和营收差距并不大，但若是二者的市集份额相加，将径直冲击奥瑞金的“老大”地位。

　　奥瑞金是先下手为强，但也有备而来。一方面，在要约收购前，奥瑞金仍是合手有中粮包装24.4%的股份，为其第二大推动；另一方面，中粮包装推动合手股比例较为散播，第一大推动中国食物合手股比例29.7%，第三、四、五名的推动均为当然东谈主，尤其是第三大推动张炜合手有22.01%的股份，他的表态至关遑急。

　　据奥瑞金清楚，张炜已愉快奥瑞金的上述要约收购决策，两边在本年6月6日就此订立了承诺合同。这也意味着，奥瑞金基本锁定了46.41%的股份。中国食物合手有中粮包装29.9%的股权，基本被宝武集团预订，只剩下23.69%的股份成为两边争夺的焦点。

　　奥瑞金“红牛依赖症”待解

　　奥瑞金的发展和成长成绩于与中国红牛之间的深度绑缚。

　　1996年7月，奥瑞金第一个红牛罐出厂，一度成为红牛独一供应商。奥瑞金遴荐“厂贴厂”形式，在距中国红牛工场仅800米的场所成立新厂房。之后中国红牛每到一个场所设厂，奥瑞金委果紧随自后。2012年，奥瑞金在深交所挂牌上市时，92.64%的收入来自前五大客户，其中最大客户中国红牛的销售占比高达70.56%。

　　但连年来，中国红牛业务占奥瑞金总收入的比例彰着下落，但仍对总体业务具有首要影响。据奥瑞金官网，收尾现在，三片罐年产能约95亿罐、两片罐年产能约135亿罐。除中国红牛外，奥瑞金还拿下了青啤、百威、燕京、雪花等酒企，厚味可乐、百事可乐等饮料企业，伊利、君乐宝、飞鹤等乳企的订单。

　　大窑饮品联系认真东谈主向北京商报记者默示，“与奥瑞金的互助合手续多年，除了能量咖啡饮品‘能量咖’外，大窑汽水易拉罐装的部分居品也与奥瑞金遥远互助”。

　　中粮包装主要分娩二片罐和单片罐等包装居品，遮盖饮料、啤酒、乳成品等品类。通过收购中粮包装，奥瑞金或不错进一步缩短单一客户依赖度，汲引新的利润增长点。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬默示，“奥瑞金若是顺利收购中粮包装，关于中粮来说能更好地聚焦主业、优化资源建树，关于奥瑞金来说能增强品牌效应、限制效应和产业链的无缺度，对总共这个词行业来说能向着愈加标准化、专科化、品牌化、限制化发展，是一个多赢的场地”。

　　行业整合不绝

　　在高等乳业分析师宋亮看来，“奥瑞金收购中粮包装，实践上属于纯营业活动。诚然中粮包装的推动结构相比复杂，但在合规正当的前提下，也不存在问题，只不外全资收购国企需要通过联系监管部门的审批”。

　　同期，中粮包装大推动中粮集团的表态也很遑急。香颂老本扩充董事沈萌默示，“现在看奥瑞金的收购仍是获得部分主要推动的搭救，但不包括大推动中粮，因此若是收购是在与中粮友好协商基础上的善意互助，那么荒谬化的顺利概率就很大，但若是是未获得中粮认同的坏心收购，委果不成能完成荒谬化的谋划。诚然全现款收购相对监管较少，但可能触及反支配的汇聚审查。走动是要约收购并对办法荒谬化，是以只有得志香港市集的联系要求，就莫得合规方面的问题，若是国企不肯意收受，也不错远隔要约或进行竞购”。

　　把柄中国包装聚拢会统计的数据，2023年天下金属包装容器行业累计完成营业收入1505.62亿元，同比增长0.34%；全年累计完成利润总数71.72亿元，同比增长16.45%。在行业竞争日趋热烈的配景下，重迭上游原材料价钱波动的影响，金属包装企业盈利空间缩窄，行业内竞争情景愈加热烈。

　　中国城市内行智库委员会常务副文书长林先平默示，即使走动顺利，但能否齐备一加一大于二，濒临多方挑战，“领先，奥瑞金本身的经营情景能否周转中粮包装，需要评估中粮包装的业务情景和财务情景，了解其存在的问题；其次，需要制定合理的整共计谋和运营策划，以齐备两家公司的协同效应和业务整合；终末，需要处理好与中粮包装推动、监管部门、竞争敌手等联系方的关系”。

　　此外，本次走动，奥瑞金以银行并购贷款样子筹集走动款项将加多财务用度，收尾现在尚未与贷款银行就并购贷款的利率在合同中赐与明确商定。走动完成后，后续濒临偿还并购贷款本息，瞻望奥瑞金的欠债限制、财务用度、金钱欠债率将会有所普及。

　　关于这次走动中的资金筹备情况、欠债压力等问题，北京商报记者通过邮件向奥瑞金发出采访函，但收尾发稿未收到回应。

　　北京商报记者 孔文燮

拖累裁剪：何松琳