期货日报

　　近期，国内宏不雅利好策略频出。在宏不雅神志开动下，碳酸锂期价一度奴婢商品市集小幅上行，主力LC2411合约最高上探至80550元/吨。不外，跟着利多冉冉被市集消化，碳酸锂期价飞速回落。9月26日，碳酸锂期货主力LC2411合约报收77050元/吨，单日着落1.03%。

　　长安期货分析师王楚豪觉得，碳酸锂期货价钱未能有用站稳高位，深切上方压力还是较大，这也反应出碳酸锂基本面形貌尚未发生根人性变化。从刻下市集来看，国庆长假前的备货需求对现货市集酿成了一定相沿，但这种相沿作用可能跟着月底的足下而冉冉削弱。

　　广州期货分析师汤树彬暗意，这次碳酸锂期货打破80000元/吨，是基本面与宏不雅共振所带来的契机。从基本面角度来看，由于供应端压力缓解、下贱节前开释补库需求，相似对期价短线的反弹带来相沿，但进取试探未能抓续。

　　供应方面，国内供给可能出现较大幅度下滑。数据深切，扬弃9月26日当周，碳酸锂周度产量12635吨，比前一周减少322吨。入口方面，海关总署公布数据深切，2024年8月碳酸锂入口17685吨，环比下降26.8%，同比增长63.1%，入口均价10781好意思元/吨，环比着落2.4%。“碳酸锂周度产量下降，主要由于锂云母提锂开工率小幅下行。”创元期货分析师余烁觉得，锂云母起首着落较多，与江西锂盐厂停产互相印证，但从完全量来看，短期仍有下降空间。

　　从需求端来看，余烁觉得，当今处于“金九银十”旺季，需求保管在较高水平，短期进展强势。数据深切，9月磷酸铁锂排产环比增长11%，10月预期连接保抓高位，正极需求略超预期。末端新动力汽车在以旧换新策略利好开动下，消费市集提振显著。据乘联会数据，9月上半月新动力乘用车零卖和批发量均竣事显耀增长，环比增长29%，深切出新动力汽车市集的健硕需求，对碳酸锂等上游原材料组成利多相沿。王楚豪觉得，宏不雅环境影响下，好意思联储降息以及国内策略预期增强，为大批商品市集提供了正面催化，工业品合座高潮势头健硕，碳酸锂市集也受益于宏不雅环境的改善。基于刻下市集供需关系、末端需求及宏不雅环境的详尽分析，碳酸锂市集短期内进一步着落空间有限。

　　在“供减需增”形貌下，库存在8月终末一周首度出现回落，随后连结五周保管去化态势。据SMM数据，9月26日碳酸锂样本库存为124595吨，较前一周下降2095吨，已连结五周保抓去化情景，但幅度较小。余烁觉得，去库幅度较小，标明短期内供需矛盾并不迥殊。

　　从现货价钱来看，碳酸锂价钱进展并不彊势。SMM数据深切，9月26日，电板级碳酸锂均价报75050元/吨，着落50元/吨。

　　富宝锂电新动力分析师李睿觉得，碳酸锂价钱进展不彊势，和产能出清不透澈关系。“宁德枧下窝形貌由于完全资本在100000元/吨隔邻，刻下价钱下产生赔本，部分产线关停，且短期内莫得复产运筹帷幄，和洽的代加工场仍保管出产，滥用矿石库存，但已接到矿石停供的告知。重叠九岭产线历练，算计供应减量显耀，供需紧均衡，基本面较之前好转。”李睿暗意，锂价大周期见底回升对应三个阶段：最初，要出现中枢产能减停产；其次，累库周期拐点出现并转为去库；终末，新的增量需求出现，产业插足上行周期。但当下在去库门径进展放心，仓单未有显著下降，头部供应链愚弄本人渠说念降本增效，运脚和加工费王人有所下降，矿石提锂尚有通俗利润。因此，尽管碳酸锂供应减少，仍不足以逆转趋势。

　　瞻望后市，李睿觉得70000元/吨隔邻高资本矿出清，有较强相沿，但在80000元/吨以上又有大量套保单介入，市集预期漂浮需要价钱强势打破80000元/吨关隘，期现商挺价惜售，下贱补库需求增多，反弹方能延续。因此，算计碳酸锂仍保管底部轰动。

　　余烁觉得，尽管碳酸锂价钱可能在宏不雅神志提振下走强，但合座高潮空间有限。一方面，江西停产手脚是价钱着落导致的，若价钱反弹至80000元/吨以上，企业端的套保手脚将带来供给端开工率擢升，届时又将记忆供过于求景色。另一方面，固然外洋个别锂资源形貌开拓经由不足预期，但总体仍处于抓续膨大情景，入口减少意味着外洋库存增多，公共多余景色并未扭转，国内高库存弥远制约反弹空间。“当今关怀的中枢在于需求能否抓续向好，短期内新动力汽车在策略端利好的影响下刺激出部分隐性需求，但归结到履行，可能是对来岁一季度需求的透支。”余烁暗意，中历久来看，供过于求态势未扭转，在产能尚未出清的情况下，碳酸锂或保管底部轰动。

包袱裁剪：张靖笛