吉利证券股份有限公司王萌,张晋溢,王星云近期对洋河股份进行商讨并发布了商讨推崇《基本面承压，期待改善》，本推崇对洋河股份给出增握评级，面前股价为80.39元。

　　洋河股份(002304)　　事项：　　洋河股份发布2024年3季报，1-3Q24终了营收275亿元，同比下滑9.1%，归母净利86亿元，同比下滑15.9%；3Q24终了营收46亿元，同比下滑44.8%，归母净利6.3亿元，同比下滑73.0%。　　吉利不雅点：　　主动控货转机，收入下滑环比扩大。3Q24公司交易收入46亿元，同比-44.8%，下滑幅度较2Q24（-3.0%）进一步扩大。咱们以为主要系宏不雅铺张压力下，蓝色经典动销承压，为保证渠谈库存健康、长久可握续发展，公司主动控货所致。终结3Q24，公司协议欠债49.7亿元，同比/环比-5.5/+10.3亿元。　　用度投放有所增多，盈利才能承压。受家具结构下滑影响，3Q24公司毛利率66.2%，同比-8.6pct。3Q24公司销售/惩处/研发/财务用度率分离为27.8%/10.3%/0.2%/-2.6%，同比分离+12.3/+4.3/-0.4/-0.4pct，公司加大用度投放促进动销，受收入下滑影响，用度率有所栽种。3Q24公司归母净利率13.6%，同比-14.2pct，盈利才能承压。　　提高分成比例，保管“保举”评级。研究铺张合座压力，咱们下调公司2024-26年归母净利测度至82/84/88亿元（原值：101/106/110亿元）。公司发布《对于现款分成讲演规画（2024年度-2026年度）的公告》，2024-26年度，公司每年现款分成总和不低于当年归母净利的70%且不低于东谈主民币70亿元（含税），若以70亿元谋略，终结10月31日收盘价对应的股息率为5.8%。保管“保举”评级。　　风险教唆：1）宏不雅经济波动影响：白酒受宏不雅经济影响较大，淌若宏不雅经济下行对行业需求有较大影响；2）铺张复苏不足预期：宏不雅经济增速放缓下，国民收入和服务皆受到一定影响，短期内住户铺张才能及意愿复苏可能不足预期，从而影响白酒板块复苏。3）行业竞争加重风险：竞

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据谋略，国海证券刘洁铭商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年测度准确度均值高达90.16%，其测度2024年度包摄净利润为盈利102.59亿，凭证现价换算的测度PE为11.8。

最新盈利测度明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增握评级6家；以前90天内机构筹谋均价为114.7。

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