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　　撰文 | 杨波

　　跟着国内破钞商场的疲软，卖酒的买卖也不好作念了。近日，国内最大的酒类连锁上市公司华致酒行知道了中报，第二季度营收、净利润均同环比着落。

　　同期，华致酒行2022年、2023年净利润已不竭两年下滑。上市公司股价比较于高位，退换幅度更是高达78%。

　　算作华致酒行的实质截至东谈主，被业内称为“白酒教父”的吴向东身价缩水也不少。

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　　功绩不足预期

　　2024年上半年，华致酒行扫尾营业收入59.43亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.55亿元，同比增长2.77%；扣非净利润1.38亿元，同比着落3.63%；指标举止产生的现款流量净额为-6019.19万元，上年同期为4.22亿元，同比着落114%。

　　若是单独看二季度数据，施展就难了。公司第二季度扫尾营业总收入18.1亿元，同比着落14.77%，环比着落56.21%；归母净利润2529.98万元，同比着落49.10%，环比着落80.50%；扣非净利润986.46万元，同比着落77.15%，环比着落92.28%。

　　仔细探寻功绩“变脸”的原因，第二季度公司毛利率为10.55%，同比着落2.36个百分点。净利率为1.34%，较上年同期着落1.12个百分点，较上一季度着落1.96个百分点。

　　因此，第二季度，华致酒行营收、净利率都出现环比下滑，严重侵蚀了净利润。

　　华致酒行算作国内酒类通顺第一股，也未免受到宏不雅经济放应答白酒行业退换的影响。

　　华致酒行卖酒这门买卖的巅峰出当今2021年。2021年，公司营业收入74.6亿元，同比增长50.97%；扣非净利润6.58亿元，同比增长92%。

　　然则，2022年、2023年，公司营业收入不竭增长，但是营收增速大幅度放缓至16%操纵。值得选藏的是，2022年扣非净利润同比大降48.66%，2023年扣非净利润同比不竭大降46.86%。这背后主因是毛利率大幅度下滑，2021年销售毛利率还有20.96%，2022年降至14.03%，2023年只须10.75%。

　　相等于这几年华致酒行营业增长大幅度下滑了（业务增长不动了），扣非净利润大比例负增长（因为毛利率大幅度着落）。

　　这种阵势，也让华致酒行股价遭受大比例回调。2021年股价最高54.56元/股（前复权），9月2日还是跌至11.92元/股。股价最大回调比例高达78%，相等于约177亿东谈主民币市值挥发。

　　按照吴向东实质截至华致酒行的比例58.63%预见打算，仅华致酒行，吴向东身价比较于2021年岑岭本事便缩水约103亿元东谈主民币。

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　　吴向东冲刺第三家IPO企业？

　　吴向东还有一家上市公司，港股白酒第一股——珍酒李渡（HK.6979）。

　　8月21日晚，珍酒李渡发布2024年半年报。陈述期内，扫尾营业收入41.33亿元，同比增长17.5%；经退换净利润10.2亿元，同比增长26.9%，营业收入、经退换净利润不竭扫尾两位数双增。珍酒李渡好像在当下比较劳苦的阵势下扫尾功绩增长，属实不易。

　　这主要收获于珍酒李渡在“次高端”价钱带扫尾了营收的增长。尤其是珍酒，上半年扫尾营收27.02亿元，同比增长17.2%，占总营收65.4%，置身贵州酱酒前三。

　　前年4月27日，珍酒李渡奏效在港交所上市，那时刊行价为10.82港元，募资额约53.1亿港元。截止9月2日收盘，珍酒李渡最新股价为6.97港元/股（后复权）。比较于刊行价跌幅35%操纵，市值挥发约130亿元港元操纵。

　　珍酒李渡第一大鼓动为金东投资集团有限公司，持股比例69%，实质截至东谈主为吴向东（股权穿透后持有金东投资90%）。约略估算一下，在珍酒李渡上，吴向东从上市刊行于今，身价缩水约80亿港元操纵。

　　吴向东与白酒结缘，最早始于五粮液旗下一款叫“川酒王”的产物。1996年，吴向东创立长沙海达酒类食物批发有限公司，成为川酒王的湖南省代理商。吴向东才气很强，代理第一年便作念到了湖南商场的销冠，1997年顺利成为川酒王的世界总代理。

　　着实的回荡，来自他始创性的把“金六福”这个品牌打响了。

　　1998岁首，吴向东停掉了川酒王的代理，自力壮盛创立了金六福品牌。吴向东找到了五粮液集团，达成了OEM买断指标左券。吴向东考究品牌运营销售，五粮液考究代工坐褥。

　　在阿谁传统媒体掌抓皆备言语权的时期，吴向东通过电视等媒体进行告白轰炸，奏效打响了“金六福”品牌。金六福有许多经典的告白词，“中国东谈主的福酒--金六福”“好日子离不开他--金六福酒”应该好多东谈主还有印象。

　　伙同线下渠谈的拓展，金六福奏效了。公开数据领略，2000年，金六福营收冲突9亿元，2001年，金六福扫尾14亿元的销售收入。2003年销售额达到18亿元，2004年销售收入冲突20亿元，2008年，金六福的销售收入擢升60亿元。

　　借助金六福的奏效，吴向东驱动在渠谈端进行尝试，这等于酒类连锁华致酒行的前身。

　　而后，吴向东还深广在白酒商场收购、参股酒类企业。比如知名的，如2003年收购湘窖酒业，2008年收购江西李渡，2009年收购贵州珍酒等品牌。

　　那时，这些酒企大多处于指标不善，品牌力不彊的阵势。那时好多东谈主以为这些小酒厂难以整合，吴向东风险很大。可事实解释，吴向东“教父”的名号不是造谣得来的。

　　比如贵州珍酒，2009年之前仅仅一家无东谈主接办的酱酒厂，吴向东是通过拍卖的神情拿到了截至权。收购以后，吴向东累计进入几十个亿，打造品牌，扩产产能，并最终让珍酒置身贵州酱酒前三行列。

　　吴向东的强横之处就是，他不仅懂商场，懂营销，懂渠谈，还懂本钱运作。

　　如今，吴向东又有新的本钱动向。2023年5月，金六福带着陕西太白、安徽临水、山东今缘春、湖南雁峰、广西湘山、吉林榆树钱、广东德庆无比悉数构成了湖南金六福控股集团。这一举动，外界巨额猜测，吴向东可能再次复制珍酒李渡的方法，打包冲刺第三家上市公司。

　　你怎样看？

累赘剪辑：梁斌 SF055