（原标题：新动力GDR阵营再添“猛将”：阳光电源拟募资约48.78亿元 无数公司GDR蓄意绝交或滞缓）

21世纪经济报谈记者曹恩惠 上海报谈

光储巨头阳光电源股份有限公司（下称阳光电源，300274.SZ），开启了国外召募蓄意。

10月15日，阳光电源发布公告，拟以公司新增发的A股股票为基础证券，在境外刊行大家存托把柄（GDR），并拟在德司法兰克福证券来回所上市。本次新增股票不稀奇刊行前总股本的10%，即约2.07亿股；所有募资不稀奇48.78亿元，用于年产20GWh先进储能装备制造、国外逆变开导及储能居品扩建等情势。

不外，该音尘于当日冲击了阳光电源的股价。10月15日，该公司低开低走，盘中一度跌逾7%。鸿沟收盘，其股价报收92.45元，收跌4.44%，最新市值为1917亿元。

有业内分析东谈主士对21世纪经济报谈记者暗示，刊行GDR施行上是增刊行径，短期内会摊薄原鼓吹们的权利。但若能得胜结束国外召募，也故意于企业的国际化布局。

事实上，阳光电源并非独逐个家抛出GDR蓄意的A股新动力公司。鸿沟现在，已有天能股份（688819.SH）、好意思锦动力（000723.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、格林好意思（002340.SZ）、先导智能（300450.SZ）、明阳智能（601615.SH）、杉杉股份（600884.SH）等20家新动力制造公司曾发布过GDR蓄意，但最终得胜结束境外上市者并未几。

“光储一哥”欲加码光储产能

本年上半年，阳光电源凭借49.59亿元的归母净利润，成为A股光伏板块“利润一哥”。

拆解其居品组成，光伏逆变器等电力调整开导、储能系统辞别结束买卖收入130.93亿元、78.16亿元，同比辞别增长12.63%、下落8.30%。尽管该公司储能系统业务营收同比下滑，但其毛利率较高——本年上半年，其储能系统毛利率高达40.08%，较前年同时加多了近10个百分点。

在券商看来，阳光电源看成光储龙头，有望受益于大家储能需求景气度上升。东吴证券出具的分析说明以为，阳光电源这次刊行的GDR在研讨募资的情况下展望施行刊行股本约占总股本3%，而其所投情势不错“加大国外产能布局，加英豪人化品牌建设”。该机构指出，现在国外储能商场需求蓬勃，阳光电源大储出货量抓续增长。

具体而言，阳光电源通过刊行GDR所募投资金主要投向年产20GWh先进储能装备制造情势、国外逆变开导及储能居品扩建情势、数字化进步情势、南京研发中心建设情势。这其中，本次募投的要点——年产20GWh先进储能装备制造情势位于安徽合肥，总投资约19.92亿元，达产后投资财务里面收益率为20.74%（税后）；国外逆变开导及储能居品扩建情势位于某国外地区，总投资约19.27亿元，包括年产50GW逆变开导、15GWh储能居品的出产体系，分两期建设，情势一期和二期的达产后投资财务里面收益率为21.81%（税后）、21.87%（税后）。

数据露馅，本年1至8月，好意思国储能结束累计装机16GWh，同比增长61%，阳光电源在好意思国商场的市占率保管前二位置。此外，本年全年好意思国储能装机有望达35至40GWh，同比结束翻倍式增长。而在欧洲、智利、澳大利亚以及中东商场，大储需求不异走高。值得一提的是，阳光电源本年7月份在中东坚硬了7.8GWh容量的储能情势。多家机构预测以为，阳光电源全年大储出货或将稀奇25GWh。

上述两大募投情势实行后，阳光电源将新增年产35GWh储能居品、50GW逆变开导产能。

需扫视的是，阳光电源本次刊行GDR尚需向深交所提交新增A股基础股份刊行的注册恳求、审核通过并经中国证监会答应注册。而且，本次GDR刊行还需要获得德国联系证券监管部门的批准，并向中国证监会备案。

A股新动力公司GDR刊行不易

GDR，即大家存托把柄（Global Depository Receipts），为在大家公开刊行、可于两个或更多金融商场上来回的股票或债券。

2022年以来，A股迎来了一波GDR刊行高潮。明阳智能、格林好意思、国轩高科、欣旺达、杉杉股份先后刊行GDR，并得胜上市。而后，GDR高潮传导至光伏产业，福斯特（603806.SH）、爱旭股份（600732.SH）、隆基绿能（601012.SH）、先导智能接踵发布刊行GDR蓄意的公告。

根据21世纪经济报谈记者不十足统计，鸿沟现在，已有20家A股新动力制造类公司曾发布过刊行GDR的决议，但不少公司最终并未得胜刊行。

以光伏板块为例，2023年1月，电板片龙头企业爱旭股份发布公告称，拟刊行GDR并在瑞士证券来回所挂牌上市。这年6月，该公司再发公告，即绝交这次GDR刊行事项。

光伏胶膜、光伏背板龙头企业福斯特则在2023年2月告示拟刊行GDR，并不异恳求在瑞士证券来回所挂牌上市。但一年后，即2024年1月，该公司也绝交了这一事项。

但光伏公司关于GDR的兴趣并未住手。本年2月，先导智能发布公告拟通过刊行GDR募资不稀奇10亿元，用于欧洲本领智商中心扩建和研发升级情势、高端装备研发制造与处事智商进步情势以及补充流动资金情势。而鸿沟现在，该公司尚未公布最新领路。

隆基绿能则是A股最早忽视刊行GDR的光伏公司。早在2022年10月，该公司官宣了刊行GDR的念念法，并于2023年6月露馅了具体的决议。根据决议，隆基绿能拟通过刊行GDR募资不稀奇199.96亿元，用于鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片情势、鄂尔多斯年产30GW单晶电板情势、马来西亚年产6.6GW单晶硅棒情势、马来西亚年产2.8GW单晶组件情势、越南年产3.35GW单晶电板情势。不外，一年多时分当年了，该公司GDR事项领路尚未有最新音尘公布。

现在，绝大部分挑升刊行GDR的光伏公司，或是绝交、或是领路缓缓。一位分析东谈主士曾对21世纪经济报谈记者暗示，“根据现在证监会以及来回所此前发布的文献，GDR情势审核复杂度以及审核周期有所变长，上风有所弱化。”

21世纪经济报谈记者扫视到，2023年5月，证监会曾发布《监管规则适用指挥——境外刊行上市类第6号：境内上市公司境外刊行大家存托把柄指挥》，关于境内上市公司境外刊行GDR的定位、恳求关节、规则适用、材料条件及实行安排进行了细化。