（原标题：东吴期货投资策略早参20220920）

股指期货：

周一三大指数赓续调整，沪指险守3300点，个股呈普跌态势。两市成交额仅6653亿元，创年内新低，市集心扉低迷。但从估值和经济基本面来看，市集下行空间不大，耐性恭候市集企稳，作风仍然是再平衡历程，操作上提议赓续平衡设立、逢低布局。

螺卷：

螺纹，热卷盘面劣势震憾，场传出将对钢材实行出口许可证处分，如果实行，对钢材出口或有一定影响，主如果板材，因此热卷走的更弱一些。不外近期建筑钢材成交有所好转，原料走的也相比强，老本相沿在，瞻望盘面震憾表情将延续。

铁矿：

世界铁矿发运环比回落，但仍明显低于客岁。澳洲，巴西，非主流国发运同比都有减量，因此当今铁矿供应压力并不大。另一方面，钢材需求也有所好转，当下铁水产量环比回破损间有限，铁矿需求有相沿。是以当今基本面下，铁矿很难趋势性下落，700近邻多单可赓续握有。

双焦：

双焦相对偏强运行，部分焦企初始提涨100元/吨。当下焦煤供应有削弱预期加上焦企开工高位，焦煤供需基本面较好，库存低位相沿焦煤价钱走强，短期有望赓续保管，多单提议赓续握有。焦炭侍从焦煤飞腾，吃亏情状下初始提涨，也有望保握偏强的表情。

双硅：

硅铁产量低位盘桓，需求有所好转，供需稍稍偏紧，短期可逢低作念多。硅锰供需握续宽松，供需基本面无上行驱动，但锰矿价钱低位回升，老本将带动价钱出现一定飞腾，短期可逢低轻仓作念多。但供需宽松的情况下，高库存赓续制约价钱上行，中期仍以逢高空念念路对待。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油先跌后涨，对好意思联储鹰派加息的预期与需求阑珊详细联结，原油和其他大批商品在昨天晚间一同下落。不外随后跌势受到供应殷切相沿，一份里面叙述自满OPEC+8月原油产量低于其指标358万桶/日，把柄原定磋磨，OPEC+在8月增产后将完竣已毕减产。即使议论到俄罗斯原油产量下降，其他OPEC+成员国浩大的供应缺口令市集对将来需求还原后供应能否跟上短缺信心。咱们以为好意思联储加息75BP的预期在盘面中照旧得回计入，关怀具体加息后果以及鲍威尔道话。

沥青：

9月第2周沥青产业数据自满沥青装配开工率进一步大增至44.5%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强；出货量周度诚然也有所增多，但增幅远不足产量；两库涨跌互现，社库按需采购配景下厂库出现一定堆积。基本面角落向下，近似老本端受周期压制，沥青总体依然偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需戒备风险截至，关怀后期出货量变化。

LPG：

盘面短期随原油回落国内现货相对坚挺下基差再度转正，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端逼迫价钱上行。燃气糜费季节性增长初现，但节律偏缓，PDH新增投产对价钱酿成底部相沿。握续关怀多PG空原油策略。

PTA：

周一伴跟着布伦特原油和WTI原油价钱的跳水，PTA老本端量沿离散，收盘价5486（-3.2%/5668）。昨日原油价钱呈现深V走势，在夜盘触底反弹，PTA价钱随之也呈现反弹趋势，短期PTA价钱受原油价钱影响波动很大，这亦然短期主要风险点之一。PX/PTA开工齐有回升，海南真金不怕火葬一套66万吨装配泊车磨真金不怕火磋磨延后，一套100万吨装配磋磨9月底近邻泊车磨真金不怕火，瞻望11月下旬控制重启。需求端改善力度有限，主要矛盾点照旧在供给。策略提议：短期震憾保握不雅望不雅望，中始终逢高空TA01合约。

PVC：

供应端国内开工明显回升，需求端末端开工负荷环比走强，但订单改善不太明显。国外价钱明显下落，国内出口进一步转弱。产业链方面，电石价钱保管低位，PVC分娩利润全体还在吃亏情状，氯碱笼统利润欠安，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以劣势震憾为主，短期难有大跌，进一步下落需要看到需求转弱导致上游库存大幅积累。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量减仓下落0.92%，报收2695元/吨。夜盘大幅下落2.51%，报收2680元/吨。音讯面上，东南亚一套85万吨/年甲醇装配泊车磨真金不怕火，好意思国一套170万吨/年甲醇装配磋磨近两日重启还原，内蒙古久泰200万吨/年甲醇装配瞻望将在9月底投产。山东、宁夏等地区有磨真金不怕火甲醇装配重启，新增投产预期近似前期磨真金不怕火装配重启，供应角落压力陡增。甲醇制烯烃装配变化不大，但听闻江苏某MTO装配有所降负，主力卑劣需求的发扬受装配利润影响较大，后期需握续关怀其运工作态。部分传统卑劣参加糜费旺季，但局部地区受疫情影响需求还原速率相对较慢，因此短期传统卑劣需求相沿一般。市集煤资源依旧偏紧，煤炭价钱稳中偏强，老本端仍有相沿。供应渐渐追思和新增产能投放的压力缓缓泄漏，MTO装配利润欠安的负反映也初现苗头，近似好意思联储本周或激进加息，商品氛围偏空，甲醇主力合约瞻望将高位承压运行。单边操作提议多单逢高减握为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于MTO装配利润偏低，01PP-3MA可短期作念扩大，01-05逢低正套为主。

4.有色金属

沪铜：

市集关怀好意思联储加息幅度，铜价震憾。周一伦铜收跌0.48%；沪铜主力10合约日盘收涨0.53%，夜盘收跌0.02%。市集消化了9月20-21日好意思联储议息会议后文书至少加息75个基点的可能性，联邦基金利率期货走势自满加息100个基点的可能性为15%。中国公布的8月信济数据自满基建投资、糜费回升，瞻望将拉动需求环比改善。但房地产市集赓续疲弱。国度发改委：正在加速参谋鼓励出台战术举措，促进糜费加速复苏。国内糜费旺季卑劣逢低采购意愿强，但现货高升水逼迫交投。本周参加长单拜托周期，且国庆节前有备货需求，瞻望现货市集将保管供应紧俏情状。操作上暂先不雅望。

沪铝：

9月19日沪铝主力合约日盘收跌0.13%，夜盘收涨0.13%；LME收跌1.49%。川渝地区停产的产能全面还原仍需时日，而云南地区降负荷幅度有扩大可能，受影响产能在80-150万吨之间，供需表情或转为紧平衡。需求端，糜费或有环比改善，但不足往年同期水平，铝锭社库累库。全体上看铝价下方有阶段性减产带来的相沿，瞻望短期内铝价保管震憾偏多，区间操行为主。中始终看铝价仍有供应小幅充足的预期，需握续关怀云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月19日沪锌主力2210合约跌0.37%，报24480，夜盘涨0.18%，报24650元/吨，LME锌涨0.24%，报3162.0好意思元/吨。弱糜费近似供应增多预期，偏紧表情将渐渐缓解，好意思联储保管鹰派加息立场不变，宏不雅面再度承压，关联词当今极低的社会库存近似价钱的高back结构，使得锌价下落不畅，底部仍存相沿，瞻望锌价保管宽幅震憾。

沪铅：

9月19日沪铅主力2210合约跌0.73%，报14875，夜盘涨0.20%，报14900元/吨，LME铅跌0.16%，报1882.0好意思元/吨。再生铅企业磨真金不怕火增多，同期磨真金不怕火完成企业暂未议论复工，开工有进一步下滑的可能，而铅蓄消开工稳于高位，当今原再价差处于低位，底部相沿进一步加强，沪铅或探底回升，不错安妥议论逢低作念多。

油脂：

隔夜CBOT大豆小幅反弹收涨，但好意思豆油下落。收盘后USDA作物孕育叙述自满，好意思豆孕育优良率为55%，较前一周下滑1个百分点，也低于市集预期的56%。当今油脂市集偏利空，宏不雅面濒临好意思联储加息的压力，基本面马来西亚棕榈油9月份仍有望赓续增产，以及阿根廷实行优惠汇率后对大豆出口市集的冲击。不外好意思豆的减产预期仍然对价钱有一定相沿。瞻望近期油脂仍然保管震憾走弱的趋势，操作上赓续吸收逢高作念空的策略。

鸡蛋：

中秋事后市集需求参加淡季，末端糜费低迷，蛋价猖狂位回落，但因8月后国内蛋鸡产能呈现下降趋势，近似饲料老本握续高位运行，对现货酿成成心相沿，从期货角度看，当今主力01合约较现货仍保握较大贴水，后期一朝现货企稳反弹，瞻望盘面将进取成立贴水，提议逢回调作念多JD2301合约。

生猪：

中秋节后,末端需求转差,屠企宰杀量下滑明显,近似近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保供调整等战术面影响,猪价承压，但市集对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又酿成了托底作用，咱们瞻望猪价短期将呈现高位震憾的走势，从中始终的角度看，四季度供应增量有限近似需求旺季驾临将对猪价酿成新的提振，操作上提议出动作念多LH2211、LH2301合约。

苹果：

昨日盘面偏弱震憾，收盘于8412元/吨，涨幅-1.08%。昨日早熟富士红将军供应参加后期，上量仍然较多，供应高于市集预期，质料和价钱同落。冷库老富士价钱全体踏实，蓬莱地区出现小幅下滑。产量和质料方面，把柄机构初法子研，当今来看新产季苹果优果率高于客岁，山东晚熟富士果面质料同比客岁较好，但不足市集预期，牟平、威海等地果面存在一些问题，西部地区质料风雅；果个方面：局部存在大小果问题。昨日胶东半岛有大风天气，局部有落果时局，关怀影响限度和进程。

昨日红枣保管区间震憾，收于12085元/吨，涨幅-0.98%。当今新枣供应矛盾和相对高开秤价预期对盘面仍存相沿。旧枣现货余货诚然同比减少，但在新枣下树前供应仍然充足，现货价钱短缺飞腾能源，现货市集关于高价枣卑劣联贯才气也莫得信心，价钱飞腾存在一定阻力。昨日阿克苏产区预告有雷电天气，关怀具体是否有影响。

昨日花生盘面较上周五收盘价10372元/吨跳开166元/吨，盘中高位运行，收涨于10626元/吨，涨幅2.33%。本年新作花生减产基本为定局，当今产地麦茬花生尚未集中上市，春地膜花生全体供应量有限，农户挺价惜售心扉浓厚，继开封龙大入市收购后，9月17日鲁花部分分厂也初始高价入市收购新米提振市集心扉，周末现货价钱集中偏强，带动昨日盘面跳开高位运行。短期市集供需偏紧，油厂入市收购提振行情，盘面瞻望仍然侍从现货价钱偏强运行。接下来赓续关怀油厂收购策略变化及麦茬花生上量和走货情况。策略上保管短线作念多。