（原标题：东吴期货磋议所投资策略早参20220921）

股指期货：

周二三大指数冲高回落，个股超3800家上升，阛阓热诚有所栽种。两市成交额6509.73亿元，刷新年内新低。从估值和经济基本面来看，阛阓下行空间不大，耐烦恭候阛阓企稳，格调仍然是再平衡历程，操作上提议不绝平衡竖立、逢低布局。

螺卷：

昨日日盘螺纹热卷盘面再度回落，好意思联储加息在即，加上近期走势偏弱，阛阓热诚差。基本面来看，9月依然往时一泰半，但钢材需求好转的迹象不太较着，上周螺纹、热卷都累库。因此在需求预期差以及宏不雅仍偏利空的配景下，钢价短期或保管劣势，逢反弹作念空。

铁矿：

铁矿盘面走弱，当下天然其供需基本面还不错，日均230万吨的铁水不至于使铁矿捏续累库。但阛阓中枢如故往复钢材需求，若本周还累库，那么对应铁水将会见顶，铁矿上升驱动就不在了，操作上提议不雅望下，恭候这两日联储加息笃定以及钢材表需数据。

焦煤：

短期铁水产量和焦炭产量不绝小幅进步，焦煤需求相对刚性，类似供应有削弱预期，短期焦煤展望震憾偏强。但焦炭库存同环比有增，若后市钢厂需求莫得较着好转，焦煤需求的捏续性存疑。

焦炭：

焦炭需乞降供应捏续小幅加多，但当今库存同环比均有增量，无较着价钱鼓动。仅焦煤价钱会对焦炭价钱形成老本撑捏，短期提议不雅望为主。

双硅：

硅铁当今供需稍稍偏紧，库存在快速化解，但钢厂旺季需求尚未王人备杀青，盘面不绝进取空间未几，短期不提议单边追多，可逢低逢反弹作念多。硅锰基本面宽松，库存高位，无上行鼓动，但锰矿价钱回升，老本撑捏加强，向下的空间也较少，短期区间震憾，可日内操作，高抛低吸。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油小幅回落，好意思联储议息会议召开之际，关于好意思联储不绝激进加息的忧虑使得好意思元上升、原油和铜这么的巨额商品和好意思股系数着落，因激进加息可能激励经济零落从而影响原油需求。此外阛阓展望中国将在四季度披发特殊的制品油出口配额，波及1500万吨，这可能对天下其他地区制品油价钱形成一定冲击，从而影响真金不怕火厂利润，不外对国内而言能够意味着真金不怕火油量的上升。咱们觉得好意思联储加息75BP的预期在盘面中依然得回计入，存眷具体加息恶果以及鲍威尔言语。

沥青：

9月第2周沥青产业数据表示沥青安设开工率进一步大增至44.5%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后捏续走强；出货量周度天然也有所加多，但增幅远不足产量；两库涨跌互现，社库按需采购配景下厂库出现一定堆积。基本面旯旮向下，类似老本端受周期压制，沥青总体依然偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需属目风险限制，存眷后期出货量变化。

LPG：

刻下盘面随原油区间波动，短期国内区域现货承压小幅回落，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端抵制价钱上行。燃气破钞季节性增长初现，但节律偏缓，PDH新增投产对价钱形成底部撑捏。捏续存眷多PG空原油策略。

PTA：

周二TA2301收盘价5540，较昨日上升54，01基差935。凭据海关数据统计，PTA8月出口19.69万吨，出口同比增长14%，环比缩小32.7%，净出口19.1万吨。PX8月入口78.8万吨，环比加多17.3万吨，增幅28.03%，同比减少28.09%。出口数目比上月骤减了5万吨，净入口78万吨，入口依赖度36%。由上述数据可见外洋关于PX的需求量有较着减少。在好意思国夏日调油旺季收尾后，外洋关于甲苯调油的需求量减少。PTA出口量环比缩小并莫得转变现货偏紧的情况，近强远弱的花式依旧捏续，短期难以转变，正套逻辑仍然存在。策略提议：短期震憾保捏不雅望不雅望，中长久逢高空TA01合约。

PVC：

好意思联储加息预期导致商品举座承压。PVC基本面上，供应端国内开工较着回升，需求端末端开工负荷环比走强，但订单改善不太较着。外洋价钱较着着落，国内出口进一步转弱。电石价钱保管低位，PVC坐褥利润举座还在亏空景况，氯碱详细利润欠安，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以劣势震憾为主，短期难有大跌，进一步着落需要看到需求转弱导致上游库存大幅积贮。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量增仓着落3.24%，报收2660元/吨。夜盘延续着落0.52%，报收2672元/吨。音讯面上，伊朗一套165万吨/年甲醇安设尝试重启规复。内蒙古久泰200万吨/年和伊朗地区一套165万吨/年甲醇安设的新增投产和重启规复预期使得供应压力陡增，而主力下贱需求的发达受安设利润影响难以再有大幅进步，传统下贱虽干与破钞旺季但局部地区受疫情影响需求规复速率相对较慢，总体来看供需旯旮有所恶化。不外在阛阓煤资源依旧偏紧，煤炭价钱稳中偏强的情况下，老本端仍有撑捏，下行空间受限，甲醇主力合约展望将高位承压运行。单边操作提议多单逢高减捏为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可短期作念扩大，01-05逢低正套为主。

有色金属

沪铝：

9月20日沪铝主力合约日盘收跌0.32%，夜盘收跌0.43%；LME收涨0.27%。供应端，川渝地区复产在进行中，收尾当今云南地区降负荷10%幅度暂未扩大。需求端，破钞或有环比改善，但不足往年同时水平，铝锭社库累库，在金九干与尾声之际，旺季效应杀青的难度加大。举座上看铝价下方有阶段性减产带来的撑捏，上方有阶段性减产带来的撑捏，展望短期内铝价保管偏强震憾，区间操手脚主。中长久看铝价仍有供应多余的压力，需捏续存眷云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月20日沪锌主力2210合约跌0.41%，报24505元/吨，夜盘跌0.12%，报24525元/吨，LME锌跌1.20%，报3124.0好意思元/吨。疲弱的破钞使得现货升水运转逐步下调，然而当今极低的社会库存类似价钱的高back结构，使得锌价着落不畅，展望锌价保管宽幅震憾，好意思联储加息前波动或捏续放大，属目风险躲闪。

沪铅：

9月20日沪铅主力2210合约涨0.27%，报14910元/吨，夜盘涨0.37%，报14955元/吨，LME铅跌0.53%，报1872.0好意思元/吨。近两日废电瓶反馈到货精采，价钱运转试探性着落，然而当今再生铅利润仍处于亏空景况，需要看到更多的着落能力刺激再生真金不怕火厂开工。当今原再价差仍处于低位，下方撑捏依旧较强，不错逢低试多。

4.农居品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类举座上升，因好意思豆滋长优良率下滑及收割进程自由。昨日早些技巧公布USDA作物滋长论说表示，好意思豆滋长优良率为55%，较前一周下滑1个百分点，好意思豆收割进程为3%，低于昨年同时的6%和五年均值的5%。受此影响，展望本日国内油脂或小幅反弹，但靠近行将于未来凌晨2点公布好意思联储加息的压力，展望反弹空间有限。因此操作上，仍然不错给与逢高作念空的策略。

豆粕/菜粕：

今天USDA论说公布好意思豆优良率为52%，低于分析师预期53%，上周为53%。但好意思豆当今依然运转收割，后续天气炒作干与尾声。短期高基差撑捏盘面价钱，展望高位震憾偏强。操作上提议趁势作念多。

鸡蛋：

中秋事后阛阓需求干与淡季，末端破钞低迷，蛋价自负位回落，但因8月后国内蛋鸡产能呈现下降趋势，类似饲料老本捏续高位运行，对现货形成成心撑捏，从期货角度看，当今主力01合约较现货仍保捏较大贴水，后期一朝现货企稳反弹，展望盘面将进取栽种贴水，提议逢回调作念多JD2301合约。

生猪：

中秋节后,末端需求转差,屠企宰杀量下滑较着,类似近期受冻肉抛储等保供调整策略影响,猪价承压，但阛阓对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又形成了托底作用，咱们展望猪价短期将呈现高位震憾的走势，从中长久的角度看，四季度虽有旺季需求提振，但压栏增多或将扰动供给节律，远月需存眷前期二育以及压栏生猪的出栏节律以及需求的杀青情况，提议暂时区间操手脚主。

苹果：

昨日盘面偏弱盘整，收盘于8479元/吨，涨幅+0.34%。昨日早熟富士红将军供应干与后期，但货量仍然满盈，质地下滑，价钱偏弱；冷库老富士价钱举座强健，局部偏弱，现货发达仍然欠安。优果率当今仍然为精采预期。天气方面，昨日胶东半岛局部大风天气影响暂时不显。短期基本面偏弱。

昨日花生盘面延续高位运行，收涨于10684元/吨，涨幅0.24%。本年新作花生减产基本为定局，当今产地麦茬花生尚未围聚上市，春地膜花生举座供应量有限，农户挺价惜售热诚浓厚，继开封龙大入市收购后，9月17日鲁花部分分厂也运转高价入市收购新米提振阛阓热诚，近期现货价钱偏强，带动盘面偏强运行。短期阛阓供需偏紧，油厂入市收购提振行情，盘面展望仍然跟班现货价钱偏强运行。接下来麦茬花生供应将逐步加多，存眷麦茬花生的上市冲击以及油厂收购策略变化。策略上保管短线作念多。

昨日红枣区间震憾，收于12145元/吨，涨幅-0.12%。当今新枣供应矛盾和相对高开秤价预期对盘面仍存撑捏。旧枣现货余货天然同比减少，但在新枣下树前供应仍然满盈，现货价钱清寒上升能源，现货阛阓关于高价枣下贱联络智商也莫得信心，价钱上升存在一定阻力。短期展望保管震憾地方。