（原标题：东吴期货盘考所策略参考｜IMF上调2023年大家经济增速，有色金属全线上升，后市若何看？）

2023.7.26

当天重点温顺：甲醇，铜

甲醇：宏不雅利好提振市集心理，甲醇侍从举座商品反弹。甲醇供应压力将逐步裸露，一是煤头温和头安装汇集雅致；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重迭好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。下贱需求已至低谷，持续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未杀青，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”手艺煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端因循消弱。库存水平不高重迭宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下贱对高价抵牾心理裸露，整数关隘压制彰着，多单可相宜止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装复原后将更有意于此头寸。

铜：国内浪掷预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要温顺后来新闻发布会鲍威尔是否会给出往时加息的指导。国内务治局会议召开，地产相关策略指导出现部分变化，国内市集心理有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜捏续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下贱订单略有好转，国内浪掷出现筑底的迹象，基本面堕入僵捏。

宏不雅金融繁衍品：市集心理回暖

股指期货。周二A股强势上升，沪指涨2.13%，在大金融板块的带动下上证50涨3.13%，北向资金大幅净流入189.83亿元，两市成交额放大至9000亿元以上。这次政事局会议开释积极的策略信号，带动市集风险偏好回升，指数有望重回震憾上行通说念。受策略催化，与宏不雅经济强相关的沪深300和上证50短期更为占优。

玄色系板块：延续强势

螺卷。盘面持续走强，螺纹、热卷持续创阶段性新高，盘面利润彭胀。限产是价钱走强的最主要身分，现在天然莫得具体落实，但预期越来越强。市集驱动依然比拟利于价钱上升，展望盘面震憾偏强走势短期将延续，操作上暴虐逢低作念多。

铁矿。铁矿基本面变化不大，近期弱于成材主若是由于限产的扰动，不外总的来说铁水产量如故高位，高基差的方法也没变，展望09有望保捏震憾偏强走势，操作上暴虐逢低作念多。

玻璃纯碱。zzj会议带动宏不雅，昨日青海发改委换取纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合安装持续调试，重迭七月熟练季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，心理持续带动纯碱09合约增仓上行，下贱玻璃需求烽火带动纯碱需求，举座纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待心理企稳后入场。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，玻璃波动走低，后续走势需要捏续温安产销，末端需求难以考据，深加工发扬一般，举座从捏续走高日熔量和下贱深加工信息来看偏空对待，风险温顺保交楼利多音书。

动力化工：油价捏续上升

原油。自沙特7月启动的稀奇单边减产启动扭转原油近月价差后，短期原油氛围显赫转强。近期进一步上升主要由于国内要紧会议开释积极信号，中国事大家第二大原油浪掷国以及本年大家原油需求增量的主要孝顺者。不外今天凌晨后深宵外盘油价由于API库存巧合增多小幅回落。展望油价短期仍然在反弹氛围中，温顺EIA周度高频数据指导，中期节点主要温顺沙特退出减产、西洋经济及利率策略变化。

沥青。7月第3周沥青产业数据炫耀真金不怕火厂开工率变化不大出货量捏续增多，厂库社库纷纷下降，基本面角落捏续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面发扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强方位。

LPG。国际市集采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工边幅开工赋闲，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价贫困。现货端防守弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季罅隙基调难改，主力合约防守前期不雅点，整数关隘压力效应彰着。

PTA。国际原油上升至82好意思金后，PTA跟涨乏力，自身加工费被压缩至200偏下，本钱、需求因循郑重，产业供需角落弱化。夜盘TA小幅反弹，锚定现在原油82好意思元来看，PTA盘面价钱存在估值低估的情况。策略暴虐：PTA短期不错轻仓试多，长久仍然不错温顺多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。昨日乙二醇日盘领涨聚酯链，受本钱端及国际宏不雅心理提振彰着，夜盘再度强势上行，乙二醇煤制安装熟练利多落地，带动盘面价钱反弹，近期走出一波彰着正套行情，展望后续正套行情或有延续。策略暴虐：91反套可部分或一说念止盈离场，01合约均防守看多想路。

PVC。国际原油价钱上行提振市集心理，政事局会议实质偏利好，促使PVC盘面价钱重返6000。基本面方面国际熟练普及，印度补库积极性有所上升，将带动出口捏续性延续。策略暴虐：盘面上方空间承压，温顺91正套，逢高布局01合约空单。

甲醇。宏不雅利好提振市集心理，甲醇侍从举座商品反弹。甲醇供应压力将逐步裸露，一是煤头温和头安装汇集雅致；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，重迭好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧充足，入口缩减量级将不足预期。下贱需求已至低谷，持续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安装开车预期仍未杀青，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”手艺煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇本钱端因循消弱。库存水平不高重迭宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下贱对高价抵牾心理裸露，整数关隘压制彰着，多单可相宜止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装复原后将更有意于此头寸。

棉花。市集此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，温顺后续抛储成交情况。市集焦点仍在温顺高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，暴虐温顺 01 作念多契机。                                                                                           

有色金属：国内浪掷预期改善，有色偏强运行

铜。国内浪掷预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要温顺后来新闻发布会鲍威尔是否会给出往时加息的指导。国内务治局会议召开，地产相关策略指导出现部分变化，国内市集心理有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜捏续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下贱订单略有好转，国内浪掷出现筑底的迹象，基本面堕入僵捏。

铝/氧化铝。浪掷出息改善，铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘涨0.71%，夜盘收涨0.35%。基本面，云南复产捏续股东，四川限电影响暂时有限，浪掷举座延续淡季行情，传统范畴订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但在举座下贱份额中占比拟小，浪掷拉动有限，但近期总体浪掷出现筑底迹象。长单汇集取消传言对现货流动性的影响仍需温顺，短期低库存展望仍对铝价保捏因循。氧化铝方面，现在坐褥平均本钱在2820元/吨傍边，跟着复产股东，需求增多，短线因循氧化铝价钱，但起自己饱和方法不改，短少进一步上行打破的驱动。

农居品:豆类油脂易张难跌

油脂。昨日油脂防守强势震憾，此前俄罗斯进攻乌克兰食粮出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨，对市集有一定利空影响。不外天气变化较为凡俗，因此天气风险的升水依旧存在。展望在8月份usda供需文告公布前，油脂将易涨难跌，此前多单可持续捏有，有回调的契机也可逢低作念多。

 豆粕/菜粕。NOAA干旱数据承接第三周好转，但在莳植面积下降的大配景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的明锐度较高。最新好意思豆助长优良率为54%不足市集预期，与前一周捏平，市集预期为55%，前年同期为59%。往时15上帝产区降雨低于平均水平，粕类展望高位震憾，暴虐逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309窄幅震憾，ICE原糖着落0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产方位不改，国内制糖收场减产笃定，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，展望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续温顺浪掷复苏情况，注重入口数据，展望近期防守高位震憾。

生猪。多地爆发非瘟，主要汇集在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。现在出栏的猪大部分汇集在110-120kg，大猪短缺。下半年展望出栏量会持续增多，现在学校休假重迭需求淡季，需求方面末端市集现在并未出现好转。冻品库存险些达到上限，短期很难去化。现在现货市集猪肉价钱安宁回升，二育俟机入场，短期供需错配推动盘面走强，展望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给饱和捏续走弱，严慎追多，大略谈判多近空远的套利策略。