（原标题：东吴期货策划所战略早参｜红海危急出现改变？集运指数昨日全线跌停！大量商品后市怎样走？）

提要

股指：耐烦恭候企稳；玄色系板块：纯碱劣势行情延续；能源化工：油价小幅反弹，煤系握续偏弱；有色金属：氧化铝回落至现货近邻，短期复古或将出现；农产物:恭候MPOB月度申诉公布

2023

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股指：耐烦恭候企稳

股指。周一阛阓络续调度，创业板指跌近2%，中证500和中证1000跌超2%。个股近4900家下落，北向资金净流出43.46亿元。近期阛阓弘扬疲软，中证500和中证1000跌破前低，阛阓信心低迷。商量到国内经济复苏仍有盘曲，好意思债利下行趋势并不运动，短期缺少催化身分，耐烦恭候阛阓企稳。

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玄色系板块：纯碱劣势行情延续

螺卷。盘面延续回调，跌速放缓。基本面变化并不显豁，低产量，低利润布景下握续回落的空间也受限，大的标的钢价依然保管震撼的地方。

铁矿。铁矿价钱窄幅震撼，对铁矿而言补库和高基差依然会对盘面有价钱复古，同期一季度的供应总体也处于年内低位。但目下卑鄙钢材需求欠安，也导致上行压力加大，瞻望盘面震撼为主。

双焦。焦炭现货保管劣势，第二轮提降开启，瞻望还会有络续提降的空间。焦炭自己产能足够，依靠焦煤订价，而焦煤端年后的供应的增量预期在，加上价钱高位，因此驱动向下，进而焦炭也偏弱。总体双焦瞻望仍保管偏弱的地方，目下价钱连续走弱或有所企稳，来往不雅望恭候作念空的契机。

玻璃。玻璃价钱冲高回落，近期产销络续走弱，不外也妥当季节性特征。目下玻璃企业库存较低，节后的需求也有一定预期，瞻望玻璃短期价钱仍有反复，来往震撼对待。

纯碱。纯碱价钱延续劣势，供给安静规复，现货价钱延续劣势，纯碱价钱络续承压，操作上冷落不雅望，恭候反弹再络续作念空。

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能源化工：油价小幅反弹，煤系握续偏弱

原油。隔夜油价小幅反弹，利比亚国内务治扰动影响，令该国石油供应仍未规复，此外巴以温顺大略率始终延续，以色列军方称2024年将握续对哈马斯进行打击，这也给油价提供了一定复古。原油自身基本面乏善可陈，昨好意思国EIA月报进一步上调好意思国原油产量，同期小幅裁减对本年原油均价预测。目下阛阓要点主要在利比亚供应角落变化以及中东地缘风险溢价。

沥青。1月第1周行业数据浮现开工率季节性下降，出货量出现一定走弱。厂库社库均有所增多，社库积聚较为显豁，累库技巧点或较往年更早，暗意冬储较为顺畅，加固远期合约下方复古。但社库旺季尾声去库极度不足往年，现货阛阓或相对疲弱。隔夜油价小幅走强，瞻望沥青总体保管震撼。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是面前LPG阛阓主要的利空身分，期货价钱前期拉涨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在握续。面前2月FEI跌至636好意思元/吨，后续关爱640好意思元/吨的复古位，价钱跌破复古位将增强络续下行的动能。

PX。夜盘国际油价反弹，PX夜盘小幅飘红，老本复古稍有结识，当天尾盘无成交。当天PX2月价钱995好意思元/吨，3月1006好意思元/吨，PX收于1002.33好意思元/吨，降7好意思元/吨。战略冷落：中始终逢低作念多，芳烃价钱中始终依然不错期待，短期仍然处于回调形式之中，多单规避。

PTA。夜盘盘整走势，国际油价稍有止跌，PX盘面跌幅放缓，瞻望PTA跌幅由于老本企稳而放缓，不外自身供需不足PX端，但也未出现超季节性变化，PTA现货加工费握续压缩，盘面加工费区间整理为主。战略冷落：多PX空TA价差套利滚动操作，单边中始终逢低作念多，短期老本复古不足，暂时多单覆没。

MEG。夜盘握续走弱，回吐上周五沿途涨幅，举座来看乙二醇显性、隐形库存均出现超季节性去库，近期回调至4500傍边震撼区间，供需面来看是驱动进取的，外洋供应缩量瞻望握续影响至3月份傍边。战略冷落：基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，目下来看回调至合理价位区间，短期不错逢低布局多单，或者合营59正套保护。

PVC。PVC依旧跌跌欺压，空头冷酷，跌破5800，不外期价下过时出现低位挂单成交的表象，后期看5750是否能够复古住，烧碱价钱相通也在回落，出产企业利润握续拘谨，访佛近期印度欲对华PVC征收反推销税的音问频发，激发阛阓对外洋出口需求的担忧。战略冷落：短期瞻望05合约依旧呈偏弱走势，瞻望短期5700-5800区间偏弱整理走势。

甲醇。煤头安装开工偏高，气头安装安静总结，供应端压力仍然较大。传统需求的出产利润下滑和新兴需求的始终耗费依旧制约卑鄙开工，季节性的需求走弱使得卑鄙高开工难以维系，口岸多套MTO安装磨砺亦导致阛阓对主力需求的担忧愈发显赫。商量到后期限气结束后供应和入口量的总结以及卑鄙需乞降煤价淡季的到来，逢高作念空2405合约，需防护卑鄙提前抢跑备货所带来的一波节前补库反弹行情。

聚烯烃。节后聚烯烃弘扬偏弱主若是因为上游累库幅度较大，已回到中性水平，阛阓需要技巧消化该部分库存。中游由于期现正套解套之后开释流动性，现货压力更大。1月均衡变偏去库，上游认为偏紧，磨砺保管较高，产量较12月下滑。卑鄙弱稳，春节前卑鄙有补库备货行情。PE在1月供需问题不大，地膜有旺季预期，由于05合约上莫得新投产安装，偏多配、低买为主。PP静态问题诚然不大，但预期不好，1季度有较多新安装投产，偏空配、区间操作。05L-P价差依旧看延伸。

棉花。节前备货，卑鄙需求角落有所改善，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，面前纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA12月申诉下调国内奢靡预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松形式布景下，棉价缺少握续性的飞腾驱能源，战略上仍冷落逢高沽空。

04

有色金属：氧化铝回落至现货近邻，短期复古或将出现

铜。铜价偏弱运行，关爱库存变化。宏不雅面，好意思联储此前过于乐不雅的降息预期运行获取纠偏，另外欧央行称降息存在提前的可能，好意思元握续走强，施压铜价。周一社会库存小幅去化，库存拐点仍需技巧阐明，但由于卑鄙需求走弱，瞻望去库缺少握续性，瞻望铜价保管偏弱运手脚主。

铝/氧化铝。氧化铝价钱回落至现货近邻，短期复古或将出现。氧化铝方面，朔方天气浑浊预警陆续结束，瞻望供应较此前将有所规复，目下行业利润较高，存在高利润下采购高价矿刺激开工的可能性，同期入口窗口开放，入口量或抬升，氧化铝价钱承压运手脚主，近期价钱如故回落到目下报价近邻，短期复古将有所体现，但远月跟着春节后国产矿问题的改善仍有下行的空间。电解铝方面，供应维稳，卑鄙淡季特征愈加显豁，订单安静走弱，部分厂家运行商量休假事宜，周一铝锭社会库存小幅累增，同期氧化铝价钱回落带动铝价下落，后续关爱库存变化。

铅。天气浑浊预警结束，部分再生铅冶真金不怕火厂复产，要领铅价上方空间。

镍。供需宽松形式难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松形式布景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要关爱节前补库力度以及原料端价钱复古强度

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农产物:恭候MPOB月度申诉公布

油脂。昨日油脂反弹，诚然基本面总体仍偏空，不外濒临行将公布mpob和usda月度申诉，投资者调度仓位，空头出现赚钱回补。当天中午马棕局将公布mpob月度申诉，阛阓预期12月马棕产量或环比下降12.36%，连续第二月下降。操作上，此前如故预警近期可能会有反弹，冷落可短线逢低作念多。

豆粕/菜粕。南好意思新季大豆高温多雨，滋长精粹，阿根廷大豆甘休1月3日仅有2%的大豆处于差的景色，98%处于过去至精粹。由于目下阛阓焦点仍然位于南好意思新季大豆产量，访佛国内供需双弱的形式，因此豆菜粕要点连接下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，访佛入口糖源陆续到港，阛阓阶段性供应充裕，与此同期，现货阛阓上，最近结尾询价增多，举座成交有所回暖。面前处于春节备货预期，内糖抗跌运行，交易商及结尾节前备货的需求复古近期现货成交有所回暖，瞻望短期内糖价在6300点近邻震撼。

生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节形貌走弱，现货小幅回调，朔方地区均价保管至7元/斤傍边，南边地区均价在7.5-7.7元/斤傍边震撼。天下范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定复古，但冬至后宰杀量飞腾乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，阛阓抛压安静，白条阛阓走货较好，瞻望握续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。举座来看，阛阓短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大，保管看空不雅点。