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　　起首：财中社

　　2024年11月27日，量子之歌（NASDAQ：QSG）公布了2025财年第一季度财报，注册用户总额从 2023 年 9 月 30 日的 1.033 亿东谈主增至 2024 年 9 月 30 日的 1.346 亿东谈主，增长 30.2%。付费学习者同比增长 16.8%，达到约 40 万东谈主。

　　相应地，该季度总营收8.1亿元，调治后净收入 8800 万元东谈主民币。

　　比较IPO前，行为“双减”战术出台后国内首家登录好意思股的培训类企业，量子之歌2023年1月1月25日登陆纳斯达克后，事迹已快速收场逆袭。2023年7月之前，公司都处于亏本现象，2021财年、2022财年净利润分辩为-2.33亿元、-1.09亿元。

　　11月21日，量子之歌首创东谈主、董事长李鹏《东谈主民日报》受访时暗示，行为“银发经济”畛域独一的科技企业代表，跟着频年来我国数字工夫适老化水牢固步擢升，企业以数字工夫助力“银发”群体享受当代生活的便利，远景渊博，康庄大道。

　　但事迹呐喊的背后是学问心焦下的催生的剖析商场，以及多数用户被“割韭菜”之后监管的缺位。量子之歌能阐发剖析培训是一门好买卖吗？

　　金融培训融入互联网

　　李鹏早年赴任于一家教诲信息上市公司，后在多家互联网大厂任职，2013年创立过一家主营蓝领招聘平台的互联网公司，被BOSS直聘（02076）收购。几次疏通赛谈后，李鹏最终遴选财商教诲畛域，于2019年7月推出启牛学堂。

　　李鹏曾在采访中施展了一段系念潜入的经历。一次在飞机上，邻座一位姆妈正在教我方粗略八九岁的孩子读财报。“这样小的孩子学习读财报是挺违和的，我比较颤动”，“是否咱们从小缺失财商教诲这部分学问，成年后首要需要补课”，这亦然他作念财商教诲的初志。

　　他的奇迹生涯基本鸠合投资剖析，从2005年傍边投资股票、相信、房地产等，也在互联网行业积贮了干系教诲，最终将互联网+金融培训交融契入财商教诲赛谈。

　　弗若斯特沙利文答复解析，中国成东谈主学习商场规模预测将从2021年的5664亿元增至2026年的9947亿元，复合年增长率11.9%。成东谈主个东谈主兴味学习商场将增长最快，其中金融、剖析在线金融学习商场的商场规模从2017年的50亿元增长到2021年的65亿元，年复合增长率为6.8%，预测2026年将达到171亿元。

　　商场的关爱催生了更仆难尽的入局者，天眼查数据解析，2020年傍边国内“剖析教诲”、“剖析培训”干系企业新增2000家以上，较10年前长了8倍。李鹏采纳采访时暗示：“能叫出名字的至少有一两百家”，据招股书解析，2021年，启牛学堂占有36.9%的商场份额。

　　除了启牛学堂，量子之歌还领有其他两个学习平台，成东谈主造就擢升平台——“讲真”和中老年兴味课程平台——“千尺学堂”。其中，启牛学堂最大，亦然量子之歌的主要收入起首。狂放2021年6月30日、2022年财年（即2022年6月30日）以及狂放2022年9月30日的三个月，线上财商教诲分辩占总收入的88.8%、80.2%和71.0%。

　　量子之歌2020年2月推出针对金融机构的企业管事，2022年6月又推出企业东谈主才惩处管事，为企业提供里面职工惩处的在线东谈主才测评、培训和学习管事。据招股书解析，B端企业营收2021财年为1.44亿元，2022年增至1.86亿元，到2022年9月30日为止的3个月，企业管事收入就从前一年同期的4，260万增至7，360万元，增幅72.9%。

　　用户投诉漏洞宣传+引导铺张

　　但受限于前期引流等的高额资本，量子之歌的营收报表并不顺眼。频年，投资剖析成为趋势，财商教诲商场浮松酿成——通过线上讲课，向各样东谈主群输出剖析、投资畛域学问。从短视频中充斥着“0 基础学剖析，高收益”的告白不错窥见其流行趋势。

　　但剖析培训的门槛不高，培训效果更是容易直不雅考证，因此，看上去很好意思的财商教诲课，却亦然近几年铺张者投诉 【下载黑猫投诉客户端】居高不下的行业。量子之歌位列其中，并被质疑三无居品：无门槛、无禀赋、无监管。网友吐槽称，究竟是上课如故当韭菜被割。

　　黑猫投诉平台上，启牛学堂干系的投诉达到4000多条，“膏火高、西席禀赋不解、引导铺张、漏洞宣传、课程质地差、退课退费难”是主要集会的问题。其中一位用户写到：“启牛称只须跟他们学习，都能挣到大钱，等你学完毕就会发现，压根不像他们说的那么圣洁，基本都要亏钱。”

　　事实上，财商教诲行业口碑全体负面，启牛学堂还曾被央视曝光，涉嫌违章荐股等，大部分财商教诲机构的干系东谈主员并莫得证券从业禀赋，从事保举股票等行径属于违章行动。

　　漏洞宣传在行业内更是比比都是。宣传中宣称“业内专科从业东谈主员”，本色上，启牛讲师刘凡仅仅有过K12公司的责任教诲，在清华五谈口金融学院研修过，还有使用假名的讲师，更无从得知其确凿身份。

　　另外一家财商学习平台“微淼”，其官网表明条目应聘者具备2年以上金融、证券从业教诲，具备CPA文凭或干系资历证，被央视曝光其讲课不需要从业禀赋，学员只须在微淼商学院“毕业”就有契机应聘全职讲师。学员只须通过7天岗前培训，就不错当财报老诚。

　　查理·芒格曾言：“在刻下这个商场里，就有那么些东谈主爱教东谈主何如入市炒股，我合计是在教一群年青东谈主去吸毒，真实够愚蠢的。你一经发家了，还需要靠教东谈主炒股收获？有些东谈主在电视上宣传，他们说，我这本书不错教你何如一年翻三倍，付运脚就立时给你发货。如果这东谈主真找到了一年翻三倍的形势，他何如还会在这儿卖书给你？”

　　禀赋不解、监管不力

　　天眼查府上解析，启牛学堂品牌公司菲尔莱（北京）科技有限公司预备范围惟有教诲计划（不含涉许可（金麒麟分析师）审批的教诲培训行径），本色却从事着教诲培训业务。

　　业内东谈主士暗示，财商教培生人发起设立历程比较圣洁，线下租一间艰深的办公室，招募百余位擅长营销与在线社区运营东谈主员，向工商部门苦求业务限度涵盖教诲计划的企业，就不错在网上售卖无质地无保险的高价课。

　　2021年包头的张女士在网上看到陆毅代言的启牛学堂财商课海报后，受其影响便交钱上课，学习一段期间后，在老诚游说下两次投资共48000元开设启牛课程的证券账户。第一次提现220元后，再不可提现。于是报警并乞助工商监管部门，但一年以前了催讨无果，于今无任何监管部门对此进行监管。

　　财商教诲兼具金融及教诲的复合属性，其监管触及多个部门。而教诲监管部门主如果针对触及中小学学科类的培训，其他触及奇迹手段培训或素养教诲培训，线上监管还属于空缺地带，这亦然名为财商教诲、实为剖析培训行业鱼龙搀杂的主要原因。

　　刻下剖析培训商场已达数百亿元规模，部分头部企业年均增长逾越50%。但在商场快速发展的同期，行业还处于初创阶段，无序、不次序竞争欢畅较为高出，有必要制定干系圭臬，对在线剖析培训商场给以次序。

　　学问付费的需求永久存在，提高金融造就也有正面作用，但如安在金融监管空缺，行业泼辣彭胀同行互相倾轧抢夺糊口空间下，既能盈利又得回长足发展，是财商培训畛域需要经历的阵痛。

牵扯裁剪：刘万里 SF014