起原：IPO日报 

　　近日，常州三协电机股份有限公司（下称“三协电机”）在北交所的IPO已干涉了第二轮问询。

　　三协电机的上市之旅并不是一帆风顺。

　　2023年年底，三协电机在北交所IPO获受理，保荐机构为东北证券股份有限公司。1月29日，三协电机收到北交所的审核问询函。2月27日，公司并未实时复兴，而是默示“央求脱期20个使命日，于3月29日前向北交所提交审核问询函的复兴”。3月28日，三协电机更新了一则财务呈报有用期届满央求中止审核的公告，并未对问询函进行复兴。直至6月24日，三协电机中止审核情形摒除，还原其公开刊行股票并上市审核。

　　这次IPO，三协电机拟公开刊行股票1800万股，拟募资1.59亿元，将分手用于三协绿色节能智控电机扩产技俩、研发中心配置技俩、补充流动资金。

　　IPO日报发现，三协电机在IPO前夜“突击分成”，实控东谈主佳耦凯旋1200多万元，然则却募资1200万元补流，分成合感性存疑；另外，公司与大客户和供应商之间的关系“弯弯绕绕”，息争关系“沾亲带故”。

　　起原：张力

　　IPO前夜“突击分成”

　　从招股书来看，三协电机是一家“夫妇店”。

　　限制本招股讲解书签署日，三协电机的控股鞭策为盛祎，平直握有公司62.97%股份；朱绶青平直握有公司19.49%股份。

　　据悉，盛祎与朱绶青为夫妇。因此，二东谈主系数抑制三协电机82.46%股份，为三协电机的共同本体抑制东谈主。

　　值得注意的是，在IPO前夜，三协电机曾进行过突击式分成，而分成的钱大多干涉了夫妇俩的“口袋”。

　　从技艺上来看，本次分成技艺“耐东谈主寻味”。

　　北交所公开信息清醒， 2023年12月29日三协电机央求被北交所央求；而招股书信息清醒，2023年11月15日，公司召开临时鞭策大会，审议通过2023年半年度权柄分配决议的议案，技艺仅出入一月多余。

　　与此同期，凭证招股书中信息，呈报期内三协电机并未进行其他分成。

　　另外，从分成金额上来看，三协电机以公司现存总股本3848.50万股为基数，向整体鞭策每10股转增3.8股，其中以股票刊行溢价酿成的老本公积金每10股转增3.8股，每10股派3.9元现款，系数派发现款红利1500.92万元。分成前公司总股本为3848.50万股，分成后总股本增至 5310.93万股。

　　由此计较，盛祎、朱绶青夫妇将取得分成款1237.66万元。

　　而在三协电机的召募资金中，公司拟将1200万元用于流动资金的补充。

　　先是分成1200多万，再募资1200万补流，这波操作属实“适值”。

　　证监会先前屡次颁发计谋，进一步明确上市公司分成条目。

　　2023年12月证监会发布《上市公司监管涵养第3号——上市公司现款分成》，进一步明确饱读吹现款分成，推动提高分成水平。2024年4月《国务院对于加强监管防护风险推动老本阛阓高质地发展的几许观点》指出“强化上市公司现款分成监管”“加大对分成优质公司的激发力度，多措并举推动提高股息率”“增强分成安逸性、握续性和可预期性，推动一年屡次分成、预分成、春节前分成”。

　　握续安逸的分成有助于增强投资者薪金，推动成立永久价值投资理念，促进阛阓自若健康发展。但“何如分成”，何如“合理分成”，是否“过度分成”，亦然上市公司需要注意的问题。

　　息争关系“弯弯绕绕”

　　招股书清醒，三协电机成立于2002年，是一家研发、制造并销售抑制类电机的企业，主要产物包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产物。

　　从财务数据来看，2020年至2023年1月-6月（下称“呈报期”），三协电机的营业收入分手为1.96亿元、2.82亿元、2.87亿元、1.62亿元，利润分手为2206.65万元、2563.04万元、2704.42万元、2227.57万元，毛利率分手为26.95%、19.92%、22.31%、28.84%。

　　IPO日报发现，三协电机与客户和供应商之间的关系“弯弯绕绕”。

　　从毛利率来看，2023年公司毛利率出现大幅度晋升。2022年、2023年，三协电机的轮廓毛利率分手为22.31%、28.47%，而可比公司平均轮廓毛利率分手为25.60%、25.83%。

　　据悉，三协电机主要生意商为南京诺伊特机电开辟有限公司、杭州爱动电气开辟有限公司、常州祥博智能科技有限公司，其销售收入占生意商收入的比例分手为96.22%、91.06%、85.22%。然则，三协电机向生意商销售步进电机的毛利率低于分娩商，销售无刷电机的毛利率则相背。

　　从采购和销售金额来看，呈报期内，公司向滁州汉普斯的采购金额分手为1.78万元、1.98万元和1164万元，2023年采购金额大幅增多。公司前五大客户汉普斯、合肥波林的下搭客户为刊行东谈主主要生意商客户南京诺伊特；公司向南京诺伊特销售产物为定制化产物，呈报期内公司向南京诺伊特销售金额分手为1634.88万元、 1697.24万元、1009.63万元，2023年销售金额大幅减少。

　　另外，北交所发现，公司第一大客户雷赛智能于2022年9月通过稳正景明波折握有三协电机9.79%的股份。呈报期内公司主要向雷赛智能销售步进电机、无刷电机，各期金额分手为323.87 万元、1285.83万元、4311.76万元和2285.60万元，占公司营业收入的比重分手为1.65%、4.56%、15.02%和14.08%，入股后交游金额大幅增多。

　　与此同期，三协电机主要客户汉普斯等既是客户又是供应商，主要采购电机配件或用于研发的电机样机。而三协电机主要客户诺伊特总司理叶海澄为公司南京分公司前认真东谈主，且曾与公司本体抑制东谈主盛祎与共同投资罗伊泰克。

　　值得注意的是，汉普斯本体抑制东谈主为王洪波，而王洪波于2021年入股深圳三协，并成为深圳三协总司理，2023年王洪波退出。

　　另外，前十大客户中的常州祥博智能（曾用名常州三协信息科技有限公司）于2020年12月成立，成立之际即与公司交游，并于2021年踏进公司前十大客户。天眼查清醒，常州祥博智能主要从事于计较机、通讯和其他电子开辟制造业，现在公司的参保东谈主数为0。

　　此外，三协电机还存在财务内控不顺次情形。

　　呈报期内，三协电机存在单子找零、无实在交游布景的单子流转、单子拆借、帮联系地契子贴现、客户未签章即背书转让、 单子转让操作造作相等他等单子使用不顺次情形。

　　三协电机联系方盛月瑶存在以个东谈主卡代收供应商扶持费的情况，共计19.70万元。

　　呈报期内，公司销售用度中存在通过诸暨荣义电脑袜机维修部代（主要诡计者为前职工张荣义）开票给公司，以发票报销神志支付职工薪酬、职工房租、客户扶持费等无票用度的情形。

职守裁剪：杨红卜