【橡胶季报】四季度胶价要点仍有进取预期

热点资讯

【橡胶季报】四季度胶价要点仍有进取预期

发布日期：2024-10-16 05:18 点击次数：182

热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交游客户端

　　起首：国元期货筹谋

　　四季度橡胶板块交游的逻辑照旧是供给端。面前东南亚主产区降雨抓续，割胶做事依旧难以激动，原料价钱保管高位运行。而世界情景组织11日通报，本年9月至11月出现拉尼娜情景的概率为55%，而本年10月至来岁2月出现拉尼娜情景的可能性会加多至60%，后续若顶点天气不竭，则国表里供应偏紧花式难改。从需求端来看，固然本年轮胎出口亮眼，但半钢胎和全钢胎全体走势分化明显，尤其是全钢胎分解相对乏力。不外有计划到末端汽车行业在《大范畴开导更新和弃世品以旧换新的多少看成》的布景下，汽车市集仍有一定的期待。因此概括来看，咱们合计四季度在多重身分重复下，天胶市集要点仍有进取的空间，但高涨的幅度需要宥恕供给端的实质情况。而在四季度下旬，跟着价钱的抓续高涨，宥恕下贱在高价布景下的摄取度，不然市集难以抓续高位运行，趋势不遗弃呈现出先扬后抑的阵势。

　　一、行情归来

　　2024年三季度天胶主力合约价钱核心抬升。主如果行家橡胶产量缩减的预期不断被阐述。尽管面前已步入到三四季度割胶旺季，关联词在顶点降雨与相配天气的影响下，产量大幅回升不足预期，导致供应端收缩，重复国内社会库存抓续去化，而下贱轮胎出口亮眼，因此多重身分重复，推动盘面价钱大幅高涨。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　四季度行家天胶产量或将呈现偏紧阵势

　　ANRPC最新发布的2024年6&7月叙述预测，将5月份的行家天胶产量料预测值即同比加多1.1%至1450.2万吨大幅下调至1438万吨，增速下调至0.4%。其中，将之前中国的增速由7.3%下调至6.9%、越南由之前着落2.1%休养至增2.9%。而其它国度保抓前期预期不变，即泰国着落0.5%、印尼降5.1%、印度增6%、马来西亚增0.6%、其他国度增4.9%。而三季度，主产区在顶点降雨与相配天气的影响下，天胶产量大幅回升不足预期，导致供应端收缩，行家橡胶产量缩减的预期不断被阐述。据统计，2024年1-7月份，由于天气影响，导致自然橡胶主产国产量偏低。据统计，本年前7个月，六大主产国总的产量在523.94万吨，较去年同时527.06万吨比拟下滑0.59%，较2022年同时的549.38万吨下滑了4.63%。值得宥恕的是，本年前7个月印尼的产量较去年同时比拟下滑5.12%，较2022年同时下滑了19.96，主如果由于橡胶树面对老龄化的挑战。

　　世界情景组织9月11日通报，2024年9月至11月出现拉尼娜情景的概率为55%，而2024年10月至来岁2月出现拉尼娜情景的可能性会加多至60%，因此在主产区顶点天气的影响下，国表里自然橡胶产量仍有下滑的预期，因此四季度，行家天胶供应或将偏紧。

　　2.2

　　ANRPC下调全年需求增速

　　从本年7个月的弃世量来看，据统计，2024年1-7月份ANRPC成员国自然橡胶的弃世量达到668.49万吨，较去年同时比拟高涨2.58%，较2022年同时比拟高涨14.65%，达到近几年同时高位，而自本年5月份起，单月的弃世量也远高于频年同时。不外由于本年行家经济存在衰败的风险，重复地缘政事频出，加大了市集对于需求端的担忧。ANRPC最新发布的2024年6&7月叙述预测，将行家天胶弃世量料由5月份的预测值3.1%增速下调至2.3%的增速。其中，将中国增速由5.5%下调至3.6%、越南增6%的正增速休养至-1%、其它国度保抓不变，即印度增3%、泰国增1%、马来西亚增54.7%、其他国度降3.7%。

　　2.3

　　四季度国内天胶社会库存不竭低位犹豫

　　三季度固然行家已步入割胶旺季，关联词受制于天气影响，8-9月份国表里产量偏低。重复本年前7个月行家自然橡胶产量缩减不断被阐述，导致自然橡胶主产国出口量大幅下滑。据统计，前10大自然橡胶出口国，前7个月的出口量达到525.4万吨，较去年同时545.74万吨比拟下滑3.73%，较2022年同时的579.32万吨下滑9.31%。在此布景下，我国客岁前8个月的入口量远低于去年同时，因此国内天胶社会库存呈现去库阵势。固然8月份，国内入口自然及合成橡胶（含胶乳）推断打算61.6万吨，环比高涨0.49个百分点，但较2023年同时着落4.9%。1-8月，累计入口量达到451.4万吨，较2023年同时的528.7万吨着落14.6%。而划定2024年9月15日，国内自然橡胶社会库存117.7万吨处于春节以来的相对低点。面前主产区受顶点天气影响，割胶程度受阻。而世界情景组织9月11日通报，本年9月至11月出现拉尼娜情景的概率为55%，因此在此影响下，国表里自然橡胶产量仍有下滑的预期，后期国内天胶库存保管低位犹豫，不遗弃有抓续下滑的预期。

　　2.4

　　8个月轮胎出口亮眼宥恕四季度的实质情况

　　据国度统计局发布的数据理会，本年我国轮胎行业展现出健硕的增长势头。2024年1-8月份，我国橡胶轮胎外胎产量较上年同时加多9.8%至7.39159亿条，主要成绩于出口量的抓续增长，以及新动力汽车市集茁壮发展带来的半钢胎需求的大幅加多。据统计，2024年前8个月，我国橡胶轮胎出口量达619万吨，同比增长5.1%，处于近5年同时最高水平。三季度安装开工率以及轮胎库存天数的去库速率，再次考据了轮胎行业景气度的回升。不外值得宥恕的是，轮胎市集需求亦然悲喜错杂，主要体当今半钢胎和全钢胎产销明显抵抗衡。‌2024年1-8月份半钢胎产量达到4.37亿条，较2023年同时高涨8.7%，全钢胎产量达到9515万条，较2023年同时下滑2.41%。成绩于面前的半钢胎以满足订单需求，而全钢胎市集疲弱，主要由于本年运力不足，径直拖拽配套和替换市集需求。

　　而面前，外部交易环境日益严峻，海出门台一系列律例策略划定国产轮胎多数出口欧盟等国度，加多时间壁垒，因此市集宥恕的焦点在于中国出口轮胎到欧盟的实质情况。有计划到四季度轮胎开工率呈现季节性下滑，概括来看，四季度轮胎行业仍有一定的期待，关联词全体情况还需历练。

　　2.5

　　四季度在策略支抓下国内汽车市集仍有一如期待

　　自7月25日国度发改委和财政部聚首印发《对于加力支抓大范畴开导更新和弃世品以旧换新的多少看成》以来，汽车报废更新补贴策略获取加强，部分省市也接踵出台了置换更新策略，刺激弃世。2024年1—8月，汽车产销永诀完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比永诀增长2.5%和3%。产销增速较1-7月永诀收窄0.9和1.3个百分点。

　　2024年1-8月宇宙累计重卡销量62.5万辆，同比高涨0.66%；其中8月份，销量6.24万辆，同比着落12.24%，环比高涨7.13%。主如果本年8月制造业的采购司理东谈主指数值为49.1%，市集景气度着落到本年以来低谷，各行业对重卡的需求减少，而去年同时基数相对较高，因此给本年8月同比增长带来难题。而环比增长，主如果新动力重卡增长拉动所致。主如果老旧货车淘汰，更新补贴策略初始落地，导致新动力重卡增量需求出现。从后期来看，存在高涨预期。

　　从外围市集来看，笔据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据理会，本年前8个月，欧盟新车注册量增长1.4%，接近720万辆。其中，西班牙增长4.5%、意大利增长3.8%，分解积极但温顺。另一方面，法国和德国市集分解停滞，永诀较去年同时下滑0.5%和0.3%。有计划到9月份初始，行家开启降息潮，因此将径直镌汰个东谈主贷款利率，缩小购车等大额弃世的职守，对汽车行业存在利好解救。

　　概括来看，对于国内加力支抓大范畴开导更新和弃世品以旧换新的多少看成，以及各地汽车促销费策略的支抓下，四季度汽车市集仍有一定的利好解救，对天胶市集存在一定的正响应；从外围市集来看，在行家降息的布景下，外围市集的弃世或将有所提振，利好橡胶板块。