起首：国元期货陆续

　　10-11月是苹果新季的采收入库期。当下阶段，虽冷库旧果仍有一定库存压力，但市集珍摄的要点已是新果开秤。本年产区气温偏高，雨水较少，早熟富士出现上色欠安的情况，陕西地区部分摘袋采青货也出现返青的情况，晚熟富士摘袋推迟，市集担忧本年上色，调高了新季开秤价的预期。在新果上市初期，供给还未上量，加之采收经过因上色问题有所推迟，客商在国庆备货需求下，供给相对会偏紧，价钱将稳中偏强。至10月中旬，新果都集上市，价钱将较开秤初期有所回落。到11月入库基本完了，本年新果在着花坐果期，天气气象邃密，套袋量高于客岁同期，总产量高于客岁的预期不变。在需求端上，面前生果产量逐年加多，品种也日趋丰富，住户生果破费结构发生根人道篡改，旧果季苹果需求疲弱，营业商广泛亏空，在产量增长配景下，对新果采购相对严慎，待新果都集上市后，高价难以看护，揣度新季开秤后，价钱呈先扬后抑。上市初期不雅望为主，恭候逢高沽空契机，苹果主力2401提出区间6500-7500元/吨。

　　一、行情精致

　　干预7月，冷库清库干预尾声，所剩货源未几，基本都集在山东地区，不外质地欠佳，妙品则多为客商用来供应自己渠谈的自存货，冷库妙品货源难寻。受此影响早熟开秤高于客岁同期，主力2410合约在6700隔邻止跌企稳。不外新季晚熟孕育气象邃密，加之早熟供应迟缓增量后，部分品种有不同程度的回落，盘面反弹能源有限，在6750-7150区间内低位轰动。干预9月，新旧果季轮换之时，市集珍摄的要点放在新季果的产量和优果率，因产区本年气温偏高，上色欠安，陕西部分采青货源出现返青的情况，激勉对本年晚熟摘袋后上色经过的担忧，市集上调了开秤价的预期，主力2501合约大幅反弹。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1

　　新季产量预期增长 上色问题激勉担忧

　　据卓创资讯对坐果期套袋调研预估，主要产区中，山东相连两年坐果偏差，果树养分集结，本年着花坐果情况较好，产量较客岁增幅16.31%。甘肃产区客岁碰到霜冻影响相比严重，部分川谈地区近乎绝收，本年未碰到霜冻，产量规复清亮，较客岁增幅清亮。陕西客岁花量较大，本年濒临小年，部分地区花量偏少，产量预估下调5.39%。全体来看，新季各产区有增有减，2024年预估产量3871万吨，较2023年3557万吨的产量，增产8.98%。不外本年产区气温偏高，雨水较少，早熟富士上色欠安，晚熟采青也出现返青情况，摘袋本领有所推迟，激勉市集对本年上色情况的担忧，调高了对开秤价的预期。

　　2.2

　　旧果库存基本出完 新季入库量揣度高于客岁

　　适度9月23日，洛川70#半商品三季度均价4.08元/斤，价钱环比二季度高涨0.28元/斤。栖霞80#一二级三季度均价3.4元/斤，价钱环比二季度高涨0.34元/斤。据果品畅达协会统计，适度2024年9月13日，世界富士批发均价8.23元/公斤，较二季度末高涨0.1元/公斤。4-5月份，机械库都集清库，价钱出现较大幅度下落。到了三季度，冷库所剩货源未几，妙品供给偏紧，价钱两级分化，妙品价钱走势稳中偏强，偏差货源走势较弱，全体较二季度止跌企稳。

　　据卓创资讯统计，适度到9月19日，世界冷库现在存储量约为25.54万吨，三季度累计出库量为128.52万吨，去库存率为37.14%。适度9月23日，广东三无数发市集三季过活均到车量为15车，环比二季度下滑5车。干预三季度，冷库余货未几，多都集在山东地区。加之三季度以夏日时令生果为主，苹果破费受到收敛，出库量和到车量均较二季度环比下滑。

　　旧果季自入库销售后，走货情况长久一般，客商优先包装自存货源，果农货出库舒服，只可让价走货，中等及偏差货源价钱执续下滑，营业商多数亏空，客商对新季行情执悲不雅感情。近期因上色担忧，市集调高了对之前开秤价的预期，但新果都集上市后，若是破费市集莫得超预期阐明，客商采购心态将趋于严慎，价钱丢丑管上市初期价钱。在产量预期增长配景下，本年入库量揣度将高于客岁，且客商采购积极性不高，可能导致果农被迫入库增多。

　　2.3

　　出口淡季阐明亮眼 环比同比大幅增长

　　由于我国苹果产量占世界总产量50%以上，供给实足，自己能随和国内需求，因此鲜苹果总体入口范畴较小，每年入口量占总产量的0.2%傍边，主要以随和破费者口味种种性为主，对行情影响聊胜于无。

　　我国出口的主要主见解是东南亚、南亚地区，越南、菲律宾、孟加拉国、泰国、印度尼西亚是我国苹果前五入口国。据海关总署数据清醒，24年7月，我国苹果出口量为6.57万吨，环比增长9.13%，同比增长65.9%。2024年8月，出口量为8.3万吨，环比增长26.3%，同比增长31%，揣度三季度出口同比将有较大增长。二三季度处于季节出口淡季，但本年果价下落幅度较大，稳健出口的货源价钱上风清亮，同比出现较大增幅，本年出口全体阐明邃密。不外鲜苹果以内需为主，在内需低迷的配景下，出口对价钱有一定支执，却难以扭转供强需弱的整身体局。

　　2.4

　　时令生果片霎空窗期 柑橘类是秋冬季主要替代品种

　　近几年，世界生果赞助面积逐年加多，其中，柑橘增幅最快，自2018年赶超苹果成为中国产量最高的生果，现在占世界生果产量的19%傍边。同期生果品种日趋丰富，破费者聘请加多，例必进一步稀释苹果这类单品破费。

　　适度9月19日，西瓜均价3.85元/公斤，较二季度末高涨1.23元/公斤。7-8月份是夏日生果都集供应期，以西瓜为代表的夏日生果价钱低位运行，对苹果破费冲击较大。立秋事后，夏日生果迟缓退市，供应减少，价钱运行走强，对苹果替代性裁减。到秋冬季，还将濒临与苹果孕育周期左近的柑橘类、梨类等秋冬季时令生果的竞争。其中梨的纯熟期因品种和地舆位置的不同而有所各异。一般来说，梨的纯熟期在每年的8月至10月之间，而柑橘上市本领在11月-次年3月。柑橘、梨的销售压力都集在农历春节前后，与苹果旺季破费期重合。不外，9月处于时令生果的空窗期，秋冬季生果品种的供应还未上量，相较于品种丰富的夏日时令生果，在苹果新季上市初期，对市集的冲击有限。待苹果入库完了，柑橘类将干预都集供应期，届时将成为秋冬季生果市集，苹果的主要替代品种。

　　三、行情瞻望

　　10-11月是苹果新季的采收入库期，市集珍摄的要点是新果开秤。本年产区气温偏高，雨水较少，市集担忧本年上色，调高了新季开秤价的预期。在新果上市初期，供给还未上量，加之采收经过因上色问题有所推迟，客商在国庆备货需求下，供给相对会偏紧，价钱将稳中偏强。至10月中旬，新果都集上市，价钱将较开秤初期有所回落。到11月入库基本完了，本年新果在着花坐果期，天气气象邃密，套袋量高于客岁同期，总产量高于客岁的预期不变。在需求端上，面前生果产量逐年加多，品种也日趋丰富，住户生果破费结构发生根人道篡改，旧果季苹果需求疲弱，营业商广泛亏空，在产量增长配景下，对新果采购相对严慎，待新果都集上市后，高价难以看护，揣度新季开秤后，价钱呈先扬后抑。上市初期不雅望为主，恭候逢高沽空契机，苹果主力2401提出区间6500-7500元/吨。

写稿日历：2024年9月24日

作家：柴颖华

分析师

期货从业资历号：F3040296

投资商榷资历号：Z0015079

连累剪辑：张靖笛