上周A股市集有所反弹，上证指数飞腾1.21%，沪深300指数飞腾1.32%，万得全A指数飞腾1.27%，中证2000表现最佳，飞腾1.62%。从行业表现看，房地产、有色金属、家电和煤炭等行业表现靠前，医药、农林牧渔、国防军工、电子和食物饮料等行业表现靠后。市集立场偏中大盘价值，两市日均成交额为5626亿元，较前一周有所回升。

　　好意思联储降息落地，但降息幅度超预期，这是上周最进攻的宏不雅变量。关于A股而言，带来两方面的积极影响，一是东谈主民币握续增值，上周离岸东谈主民币增值7.04，达到前年7月份水平，这灵验缓解了外资流出的压力，国内企业结汇意愿也在增强；二是好意思联储降息掀开了国内战略的操作空间，为改日国内货币战略的握续削弱提供了成心要求。好意思联储降息之后，投资者一度预期国内央行会快速跟进，但周五LPR督察不变，从而对市集酿成了一定压制。前一段技能央行货政司相干东谈主员暗示降准仍有空间，但贷款利率下调存在一定拘谨；上周央行按兵不动意味着存量按揭利率下调的可能性较高， LPR在4季度有望落地年内第三次调降。如斯，银行面对的冲击会较小。因此，咱们以为改日仍有很大但愿看到积极的货币战略落地，这是复旧市集的进攻力量。

　　从上市公司3季报预测看，推断仍然存在一定压力，PPI等处于下行阶段，地产销售尚未看到改善，故A股市集改日一段技能最主要的驱能源为战略。现时可期待的战略主要为两类，一类为宏不雅战略，主若是货币战略，尽管短期预期破损，但年内罢了概率很高，另一类为产业战略，主若是地产削弱战略和刺激破钞战略，直指现时内需不及的问题。由于投资者对宏不雅基本面和上市公司事迹预期较为充分，而对战略的预期在徐徐增强，因此，A股市集连接下行空间不大。结构上，在季报表示之前，成长立场有望再次占优，但在季报表示期市集立场可能会平衡化；行业方面，算力、高端制造、蜕变药等值得握续眷注；永恒角度，出海和红利照旧是值得重心眷注的中枢标的。

包袱裁剪：王若云