近期，商场资格了一轮深度的回调，其中前期弘扬拉风的东谈主工智能板块成为调整的主要对象。然而，在这波调整海浪中，一个引东谈主刺眼的新趋势正悄然兴起——以好意思元计价的巨额商品商场，尤其是石油、黄金和铜，正展现出强盛的增长势头。

这一趋势的崛起，与东谈主民币近期的较大波动精细衔接。3月22日，离岸东谈主民币打破了四个多月的横盘区间，一度攀升至1好意思元兑7.28元东谈主民币，尽管随后有所回落，但仍未总结原先的横盘水平。

石油、黄金等巨额商品，不仅具有商品属性，还蕴含着政事和金融属性。现时，关连公司的投资逻辑已不再局限于低估值和高股息，而是更多地基于对冲货币贬值的琢磨。

今天，咱们将长远分解东谈主民币贬值成见中，四家最具代表性的巨额商品关连企业，探讨它们的“含金量”究竟如何。

中国石油：

行动中国油气行业的领头羊，中国石油不仅是国内销售收入最高的公司之一，亦然人人石油巨头之一。其国内业务占比66.38%，国外业务则占33.56%。国内业务以东谈主民币结算，而国外业务则主要以好意思元结算。

紫金矿业：

紫金矿业在矿产资源方面领有权贵上风，其保有的铜、黄金、锌（铅）等资源量均特殊可不雅。公司业务中，国内营收占比69.61%，毛利率为9.31%；境外业务则占30.39%，毛利率高达22.26%。

山东黄金：

山东黄金在2023年有多家矿山年产黄金进步1吨，其中境内矿山共计产金35.34吨，同比增长8.37%，是国内矿产金产量最高的上市公司。其境内业务营收占比高达94.81%，毛利率为16.28%；境外业务则占4.52%，毛利率为22.65%。

中国海油：

行动中国最大的海上原油及自然气分娩商，中国海油亦然人人寂然油气勘测及分娩领域的杰出人物。其境内业务占比61.64%，境外业务则占38.36%。

接下来，咱们将利用经典的“杜邦分析法”，对这些公司的财务中枢数据进行长远分解，以揭示它们的简直“含金量”。

启航点，咱们来看销售净利率，这一方向忖度了公司产物的利润空间。中国海油以29%的净利率顾盼群雄，这主要收货于其专注于上游开荒业务的高利润率。紫金矿业紧随自后，净利率为9.05%。中国石油和山东黄金则差别以5.99%和4.88%的净利率位列第三和第四。与上一年比较，中国石油和山东黄金的盈利技能有所提高，而其余两家公司则有所下落。

其次，咱们分析总钞票盘活率，这一方向反馈了公司钞票的盘活效果。中国石油以全年111%的盘活率位居榜首，露出出其高大的买卖畛域与钞票畛域的齐全匹配。紫金矿业和山东黄金则差别以90%和53%的盘活率位列第二和第三。而中国海油，尽管净利率最高，但由于业务相对单一，营收畛域较小，因此盘活率最低。与上一年比较，通盘公司的盘活率均有所下落。

再来看权利乘数，这一方向忖度了公司的财务杠杆经由。山东黄金以2.53倍的财务杠杆和60%的欠债率位居首位。紫金矿业和中国石油则差别以2.48倍和1.69倍的财务杠杆位列第二和第三。中国海油的财务杠杆最低，为1.51倍。与上一年比较，紫金矿业和山东黄金的财务杠杆仍在飞腾。

临了，咱们轮廓以上数据，通过净钞票收益率来评估公司的全体“含金量”。中国海油凭借遥遥启航点的销售净利率，在轮廓含金量上拔得头筹。紫金矿业则紧随自后，其高盈利、高盘活和高杠杆的组合使其轮廓含金量仅次于中国海油。中国石油以第三名的身份位列其中，尽管其盘活率最高，但无法与其他公司拉开彰着差距，且净利率和财务杠杆均相对较低。而山东黄金，尽管财务杠杆最高，但净利率和盘活率均相对较低，因此轮廓含金量位列第四。