着手：华闻期货

　　沪证监许可【2016】38号

　　当天商品期货市集涨跌互现。农居品板块合座高潮1.41%，其中豆二和豆粕分离高潮3.62%、2.65%。玄色板块合座残障，铁矿石与热卷分离着落4.12%、1.72%。能化板块合座走弱，烧碱与PVC分离着落5.45%、3.27%。有色板块中，沪银高潮1.64%，锰硅着落2.53%。

　　一、集运欧线

　　行情归来

　　现货运价加快下行，市集偏弱情谊进一步加重，当天集运近月合约跌势显贵，主力EC2412合约收于1692点，跌幅达6.19%。

　　波动逻辑

　　（1）现货市集方面，周一最新公布的SCFIS：欧洲航路运价指数为3813.92点，环比下降16.5%，反馈出wk37出航的实质结算水平。方向现货指数大幅下降，向市集注入较强偏弱情谊，利空盘面走势。

　　即期运价方面，马士基上周五盘后将wk39至鹿特丹报价二次调降，大柜运价由4400好意思金调至4000好意思金。最新地中海wk38至鹿特丹大柜报价降至4290好意思金，达飞调降至4260好意思金，其他各航司运脚报价也均处在抓续下行通说念之中。

　　上海出口集装箱结算运价指数（欧线）

　　（2）9/10月周均欧线运力（上海/宁波—欧基港）分离是26.7万TEU和23.7万TEU，环比-4%和-11%。国庆停航是惯常操作，旨在搪塞相似在此期间险些停滞的国内出口，但本年由于面前运价仍处于相对高位，因此船司停航主动性较弱。

　　欧线运力部署限度

　　（3）地缘情谊方面，据讯息称，当地时刻17日下昼，黎巴嫩都门贝鲁特以及黎巴嫩东南部和东北部多地发生寻呼机爆炸事件，酿成较为严重的东说念主员伤一火情况。黎巴嫩真主党发表声明觉得以色列对寻呼机爆炸负有“一齐包袱”，并誓词要领受挫折行径。而在黎以抑遏进一步升温的同期，以色列总理在17日发表声明，将扩大该国对于加沙干戈的指标，或意味着巴以抑遏也将再度升级。合座上看，面前中东地区阴云袒护，但风险情谊对集运远月合约撑抓作用暂时有限，后续还需密切宽恕中东步地变化，若战事全面扩大升级，则有望为集运市集带来一定利厚情谊扰动。

　　后市揣度

　　总体来看，短期现货价钱是否存在撑抓位难以判断，完全高位的情况下船司具有充分动能在传统淡季进行降价揽货。面前现货运价仍处于下行通说念，且驾驭国庆船司揽货填舱压力增多，揣度价钱战将进一步加重，抓续施压盘面情谊。揣度跌势抓续至12月前后。盘面波动较大，提防风险为止。

　　二、烧碱

　　行情归来

　　当天烧碱2501主力合约跳水，空头大幅加仓，主贯穿约创单日最大跌幅，收盘2501合约报2306元/吨，跌幅5.45%。

　　波动逻辑

　　（1）现货价钱弱稳为主，散单主力企业价钱小幅调降。当天液碱价钱简略自如，各地区价钱涨跌互现，山东各区域字据本身库存活泼调遣，山东市集低度碱部分企业走货欠安，合座区域库存呈现一定累库，低度碱多抓稳不雅望为主。山东金岭32%离子膜碱现款报价800元/吨，承兑报价810元/吨，较节前小幅下降。

　　山东金岭32%液碱价钱（元/吨）

　　（2）周内开工负荷有回升预期。本周暂无新增训练安装，产能利用率揣度升迁至85%，产量约80万吨。前期新浦化学30万吨安装训练，当天运行迟缓收复中。

　　烧碱产能利用率（%）

　　（3）下流氧化铝供应仍偏紧。国内铝土矿供应依旧偏紧，国产及入口矿价钱坚挺，受制于原料紧缺，上周宇宙氧化铝开工率虽有小幅回升，但多地仍存在氧化铝厂训练事件，近日朔方某大型氧化铝厂由于焙烧炉内衬零散干涉训练，揣度抓续15-20天，触及年产能100万吨。供应偏紧下，氧化铝现货价钱不竭走高，入口氧化铝价钱亦高潮，口岸库存处于历史偏低水平，短期对烧碱的需求有所削弱。

　　中国氧化铝产能利用率（%）

　　后市揣度

　　总体来看，当下山东省及华东地区部分安装训练以及下流需求仍较为坚挺，坐褥企业对市集挺价影响仍较为显著，短期烧碱期货不竭走弱的概率不高。

　　胡万斌 投资盘考从业文凭号 Z0017192

　　杨广喜 投资盘考从业文凭号 Z0000278

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       投资盘考业务经验：沪证监许可【2016】38号。

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　　（转自：华闻期货）

包袱剪辑：李铁民