海通证券发布扣问证据称，防守越秀地产（00123）“优于大市”评级，展望公司24年EPS为东说念主民币0.81元，合理价值区间为每股7.09-8.86港元。

　　海通主要不雅点如下：

　　运筹帷幄事迹保抓正经，财务资金恰当安全。

　　2024年上半年，公司完了营业收入东说念主民币353.4亿元，同比+10.1%；归母净利润东说念主民币18.3亿元，同比-15.9%；毛利率为13.7%，同比-4.1个百分点。放肆2024年6月末，公司剔除预收款的钞票欠债率、净假贷比率和现款短债比率分别为68.3%、58.6%和1.53倍，“三说念红线”防守“绿档”。2024年上半年，公司加权平均假贷利率为3.57%，同比下落41个基点，期末平均假贷资本进一步下落至3.47%。董事会有蓄意宣2024年中期股息每股0.189港元，派息总数约占中枢净利润的40%。

　　协议销售同比下落，抓续巩固大湾区跳跃地位。

　　2024年上半年，公司录得协议销售（连同和谐企业及联营公司技俩标销售）金额约为东说念主民币554.0亿元，同比-33.8%，1H2024全口径合约销售额在克而瑞排行中高潮至行业第九位。此外，公司不绝巩固在大湾区市集跳跃和广州市集份额第一的地位，1H2024公司在大湾区、华东、中西部和朔方地诀别别完归并同销售金额约为东说念主民261.1亿元、东说念主民币128.8亿元、东说念主民币89.4亿元和东说念主民币74.7亿元，分别占公司协议销售金额的47.1%、23.2%、16.2%和13.5%。

　　“6+1”高质地增储，保抓投资定力。

　　2024年上半年，公司通过“6+1”多元化增储格局分别于北京、上海、广州、杭州、成王人、合肥等城市新增12幅地盘，总建造面积约为172万平时米，其中通过多元化增储格局获得的地盘储备占新增土储的66%。放肆2024年6月末，公司领有总地盘储备约为2503万平时米，94%散播在一线城市和要点二线城市，投天禀量和结构不休优化。期内，公司向母公司收购广州琶洲南TOD二期技俩，总建造面积约58万平时米；放肆2024年6月末，公司TOD技俩土储面积约占总地盘储备的12.4%。

　　“商住并举”计谋深远，加强地产房托双平台互动。

　　2024年上半年，公司交易物业总运筹帷幄收入为东说念主民币13.31亿元，同比+4.8%；房钱收入为东说念主民币2.97亿元，同比+41.3%；越秀房托完了运筹帷幄收入东说念主民币10.34亿元，同比-2.5%；越秀服求完了运筹帷幄收入东说念主民币19.6亿元，同比%+29.7%%，在管面积6667万平时米，处罚鸿沟稳步莳植。

背负剪辑：史丽君