（原标题：东吴期货投资政策早参20230224）

2023.2.24

宏不雅金融生息品:指数延续悠扬走势

股指期货。周四指数连接劣势悠扬，尾盘小幅拉升，创业板指翻红。个股超3000家下落，两市成交额8072亿元，北向资金小幅流出21.5亿元。近期国内市集仍在不雅察经济复苏强度，国外好意思联储加息预期升温，宏不雅层面穷苦驱动要素。短期市集延续窄幅悠扬走势，板块连接轮动，不雅望情怀浓厚，操作上淡薄暂时不雅望。

玄色系板块: 需求延续回升

螺卷：昨日螺纹盘面高位略有回落，主要在于价钱冲破节后新高后部分资金采选赚钱了结。但基本面来看，需求捏续向好，螺纹表需回到300万吨隔壁，且预期仍有增漫空间，惟有供应压力不大，供需结构就依然邃密，操作上淡薄逢低作念多。

铁矿。走动所限仓，影响铁矿作念厚情怀。但基本面来看铁矿依然在转好，供应比拟幽静，处于偏低水平。需求端，钢材需求捏续向好，给了铁水捏续回升的空间。供需偏紧的配景下，口岸有望下周运转去库，基本面仍有上行驱动，讨论到监管压力，操作上淡薄回调再作念多。

双焦。受矿难事件影响，内蒙古自治区能源局发布文献，条款3月底前在全区开展露天煤矿安全坐褥大查验。焦煤供应短期仍有削弱，基本面偏紧，价钱仍有上行驱动，淡薄逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅情怀较为幽静，盘面随玄色波动，硅铁小幅收涨，硅锰小幅收跌。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，一样揣摸会小幅影响盘面，兰炭贯穿多日下落，但廉价原料还未干预库存，硅铁老本赈济较弱，硅锰赈济相对较强。双硅基本面齐处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但全体较低，操作上淡薄讨论空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。昨夜高开低走。纯碱供需双旺基本面强，莫得彰着进取驱动，生意商现货商出货较好，现货赈济较强，盘面揣摸宽幅悠扬。玻璃库存新高，但下流地产需求有彰着回暖迹象，弱履行强预期的基本式样莫得发生回转，盘面1500赈济位难以击穿，产线冷修、复产各一条，揣摸偏悠扬走强，多单讨论捏有。

能源化工：甲醇捏续看多

原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求规复给市集提供多少赈济，而下方不辽阔等于好意思国收储价钱区间。咱们揣摸油价总体保捏77-90好意思元悠扬，淡薄证实底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，淡薄尝试正套。

沥青。2月第4周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率变化不大，出货量捏续规复，库存连接由厂库转向社库，是冬储销售邃密的体现。近期现货市集缓缓从上行转向调整，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，面目3700赈济发扬。

LPG。近期在中东地区供应由于考试角落削弱的配景下，好意思国出口存在彰着攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应增多，东北亚市集供应偏紧预期缓解，市集情怀降温。深加工需求发扬存所分化，PDH安装开工率偏低，MTBE和烷基化安装开工率较为幽静，期价短期上行驱动，而PG03合约濒临仓单刊出的压力，盘面发扬依旧承压。

PTA。昨日TA日盘走弱后夜盘反弹。受国际油价影响，TA昨日收跌0.94%，各个挨次利润互相拉扯，PXN较为坚挺，使得一体化安装对亏空情况不解锐。TA下方存在强赈济，PTA加工费仍是触底反弹至345元/吨傍边水平，短期PTA利润延迟驱动较为深信。政策淡薄：此点位作念多安全角落较高。

MEG。EG昨日捏续反弹，前期煤价下行，不少长停煤制安装存在3-4月重启预期，然则由于矿难发生，存在安装重启延后的可能。安装动态：荣信化工40万吨乙二醇安装原想象3月底的考试想象提前至3月15日进行，揣摸捏续30天傍边。现在运行负荷在8成隔壁。需求恣意规复，口岸发货幽静，供需防守弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭坍弛事件导致煤炭价钱高潮，对乙二醇老本影响偏小，煤价高潮，乙二醇煤制开工揣摸很难上提。政策淡薄：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可捏续捏有。

PVC。液氯价钱下落，导致氯碱详尽利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性下落有望企稳，现在国外烧碱价钱有所企稳反弹，估值运转开采。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，现在盘面价钱过高，后续有估值向下开采的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积坍弛，对市集情怀有扰动。政策淡薄：短期保捏不雅望。

甲醇。在近端供应规复偏慢、春检缓缓开启、入口延续缩量、新兴需求有角落增多以及内地和口岸同步去库等利多驱动下，甲醇供需基本面预期好转。现在期现基差依旧位于近5年最高位，重复作念多煤炭资金的影响，甲醇期价仍将防守偏强态势，淡薄05合约前期多单连接捏有梗概逢回调作念多。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超昨年同期水平，日加工量防守高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，下流纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受老本赈济，下落空间不大，短期郑棉将防守区间悠扬。

有色金属：好意思联储加息预期升温，有色大齐承压

铜。好意思联储紧缩周期或防守更久，铜价承压下落。周四伦铜收跌2.82%，沪铜04合约日盘收跌0.27%，夜盘收跌1.20%。好意思联储最爱通胀见地全线升温；劳能源市集连接显现韧性，揣摸当天发布的1月PCE通胀环比坚强增长，好意思联储或被动加息技艺比预期更久，好意思元升至1月6日以来最高，外盘基本金属全线下落。此前公布的2月会议纪要重申顽抗通胀的执意态度，欧央行加息预期也在升温，外盘工业品期价承压。中国销耗回升恣意，加大了对未来需求的疑虑。元宵节后下流线缆行业、漆包线订单未见坚强复苏，家电、电机、电动用具等终局行业需求弱。现货市集铜价高潮后，下流采购转弱。

铝。需求规复恣意，铝价承压下落。周四伦铝收跌0.97%，沪铝04合约日盘收跌0.45%，夜盘收跌0.64%。因惦记西洋央行连接加息可能扼制经济举止，以及国内需求衰颓，铝价连接回落。此前因中国铝主产地云南因电力供应垂死，运转减产；同期中国房地产市集回暖，市集信心改善，周初铝价高潮。但下流需求回升恣意、库存延续累库使得需求疑虑上升。昨日公布的国内铝下流加工龙头企业开工率环比上周仅回升0.3个百分点至61.8%。除了铝板带及铝箔板块开工率在需求旺季带动下防守涨势，其余板块订单发扬平平。SMM铝锭社会库存124.8万吨，周环比增多3.2万吨，周内库存增多1.5万吨。

工业硅。周四主力涨0.26%。现货方面库存处于高位，市集成交情怀一般，多晶硅产量不减对工业硅需求量保捏增长，有机硅方面由于地产终局不竭复产对原材料采购增强，铝合金方面防守刚需补库为主，揣摸硅价悠扬运行。

农居品:全体防守偏强走势

油脂。昨日油脂出现调整，主要因投资者在USDA年度瞻望论坛召开前进行风险侧目。不外昨日在论坛上USDA预测本年好意思国大豆培植面积为8750万英亩，低于市集此前预测的8860万英亩。此外，昨日阿根廷谷物走动所再度下调了本年阿根廷大豆产量至3300万吨，低于其此前预估的3800。MPOA昨日公布马棕2月1-20日产量环比下降6.71%。揣摸近期油脂将防守强势走势。

豆粕/菜粕。截止2月17日巴西大豆收割率为17%，昨年同期24%，过程较慢。阿根廷照旧处于天气市集，尽管阿根廷天气有所转好，但或将濒临霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，市集预测还有下调空间，短期豆粕跟班CBOT大豆区间悠扬。淡薄区间操作。

苹果。昨日2305合约高潮1.33%。寰宇库存下降1.64%。近几日产地全体成交量彰着不足之前，发市集未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售情怀较高。产地苹果全体走动量下降，市集行情较差，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，淡薄不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下落1.22%。音书面农业农村部22日早上10点发布一号文献，第三点为擢升生猪等畜居品供给才智。现货价钱方面近几日全体猪价走高调整，部分市集二育入场积极性较强，赈济猪价上行。冻品库存近一个月呈捏续高潮的态势，因此冻品入库托底与二次育肥进场赈济可能是市集走强主要讨论点。揣摸近期2305呈悠扬上行的走势。